从今年8月1日迄今,人民币兑美元汇率保持稳定,然而由于美元兑其他主要货币大幅升值,人民币兑一篮子货币的贸易加权指数已升值约10%。
以实际有效汇率而论,人民币过去四个月的升值幅度堪比此前四年累计升幅,这很可能令前景本已灰暗的出口市场雪上加霜。
尽管如此,瑞银(UBS)分析认为,明年人民币兑美元持续贬值空间十分有限,因中国并无来自资本账户和经常账户的贬值压力。
报告指出,认为中国外汇政策已经转变确为时尚早,预计2008年底人民币兑美元将趋于7.0,而2009年底时则仍为6.8。而如果美元兑中国主要贸易货伴货币升值超过10%,或将导致人民币兑美元贬值5%。
瑞银(UBS)分析称,在美国、日本和欧盟(G3)面临经济衰退和需求剧降煎熬时,人民币贬值必引致对中国"以邻为壑"的批评,甚至在主要出口市场遭遇贸易保护主义。如果人民币贬值亦可能带动周边国家竞相将本币贬值,这样的结果对中国并无益处。
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