日元外储地位日渐衰败

    虽然美元如今已降至固定汇率制度时期其价值的四分之一，但仍然占全球外汇储备的65%。欧元位列第二，占全球外汇总储备的25%，这两种货币共占全球外汇储备的90%，而日元在全球外汇储备中的地位已几乎可以忽略。

    在欧元被引入之前，日元曾占全球外汇储备的6%，仅次于德国马克，排名第三，甚至曾经一度超过英镑。但如今却只占不到全球外汇储备的3%。

    毫无疑问，是经济因素造成了日元今天的衰落。自日本经济成熟后，经济增长开始下降。当日本房地产泡沫崩盘后，日本失去了长达近10年经济增长的机会；继而雷曼兄弟倒闭，全球经济衰退，日本出口泡沫也破裂了，疲弱的日元受到进一步打压。

    更深一层次的原因是，日本为确保出口这个经济发动机的良好运转，实行外汇干预，大量买入美元、抛售日元，因此造成了持有日元的投资获利大幅降低。当日元的自身价值稳定不变，投资以日元计价资产的吸引力大幅下降。  

    日元兑美元的汇率近来确实大幅上升，但这更多是由美元疲弱所造成的结果，日元兑欧元并未大幅攀升。美元疲弱，日元的低利率和对经济不确定性的对冲将金价推升至1100美元/盎司。如今，若将交易量和通胀的因素计算在内，日元的有效汇率较10年前下降了10%。