公允价值模型意味着欧元/美元短线有跌幅？

　　自去年11月以来，欧元/美元已下跌近10%，该汇率于上个月陷入了窄幅区间波动，这不禁令部分投资者生出疑问：欧元是否最终达到了公允价值水平？分析师通过对多项因素的考量得出，欧元/美元合理价值应较当前水平低10%。

　　欧元区成员国的主权债务问题是导致欧元下跌的幕后主要推手，但对欧元同美元的价值进行比较则可以给投资者提供线索，以了解欧元跌势是否过火抑或将有更多跌幅。

　　西太平洋银行(WestpacBankingCorp.)驻伦敦资深货币分析师LaurenRosborough表示，"从中期而言，这也是目前投资者判断货币价值常用的周期，所有指标均暗示欧元价值仍被高估。"

　　Rosborough表示，考虑到相对国内生产总值、相对经常帐、相对生产力及净海外资产头寸等因素，欧元合理价值应较当前水平低出10%。

　　自去年11月触及1.5145的15个月高点以来，欧元/美元周四纽约时段一度跌至了1.3675。而若欧元/美元再跌去10%，则该汇率将达到1.2300的水平。

　　不过，Rosborough警告道，欧元的这种跌势也未必在短期内出现。她表示，"我们并非说欧元即将在下个月下跌10%。"

　　在有关债务问题可能阻碍欧元区经济复苏以及欧洲央行将落后美联储升息的担忧笼罩之下，今年年初以来，欧元/美元已下跌近5%。

　　分析师们表示，目前市场人气仍为看空欧元，因投资者持续纠结于欧元区外围国家如希腊和葡萄牙等的财务状况。

　　此外，即便欧元区成员国主权债务引发的担忧得到缓解，其它因素也将持续拖累欧元走软。

　　再有，利差因素也常常影响到市场对某一货币的需求。

　　在09年多数时间里，美国近零的利率水平驱使投资者借入美元而买入包括欧元在内的高收益货币。而如今，美国经济开始逐步复苏，货币政策的渐行收紧也可能使得美元计价资产更具吸引力。

　　Forex.com驻伦敦的研究部主管JaneFoley表示，欧元汇率仍在靠近长期交易区间上端水平。

　　Foley说道，"未来六个月我们或将看到欧元/美元到达1.18，因此眼下，我不排除汇率将进一步走低。"

　　自欧元与1999年诞生以来，欧元/美元的平均价格在1.18左右。

　　不过，历史长期价格仅仅是投资者用以衡量某一货币是否估值过高的众指标中的一项。其他指标包括购买力平价水平(PPP)，以及贸易数据抑或进出口相对物价水平等。

　　Foley表示，"尽管PPP十分有价值，但这只是衡量货币长期水平的指标，并不会对短期交投产生重大影响。我据此预计，PPP多项指标都将显示出，欧元在当前水平上很昂贵。"

　　北京时间08:57，欧元/美元报1.3680/83。