人民币暂不会升值的四个理由

　在人民币保持平稳1年后，随着中国经济好转、美元不断下跌以及国际压力，人民币升值的话题又再次炒热了起来。不过国内分析人士的观点仍认为，人民币不应该此时就重新开始升值。

　　理由一：出口形势仍不乐观

　　华宝信托的分析师聂文向记者表示，目前人民币对美元再次大幅升值的难度比较大，原因在于一来中国出口面临困难仍然较大，出口利润本来就比较薄，升值会使出口企业境况更为艰难；二是人民币国际化需要人民币汇率稳定。

　　此前公布的数据显示,中国9月出口同比下降15.2%;进口同比下降3.5%。今年1~9月贸易顺差累计1354.8亿美元,同比减少26%。

　　中国银行也认为，人民币升值预期最近显著上升，但在10月份国务院常务会议新闻稿中，强调了外需恢复的基础不稳固，对下一步工作也强调了稳定和逐步恢复外贸进出口的措施，这可能意味着人民币升值的环境尚不成熟。

　　招商银行本周的报告也有如此表述，报告指出，由于中国出口仍然较为疲软，且外需恢复形势尚不明朗，因此他们目前看不到人民币即期汇率重启升值的可能性，预计年内人民币仍将以稳定为主，且在即期汇率的示范作用下，相信NDF的人民币升值预期也是不稳定的。

　　理由二：危机时人民币并未“随大流”贬值

　　聂文还认为，去年底美元升值时，人民币并没有伴随大多数货币贬值，为世界货币稳定做出了贡献。

　　根据彭博统计，在去年8月金融危机全面爆发至今年2月末期间，美元受到避险资金青睐，新兴市场货币全线下挫。其中，韩元兑美元下跌幅度达到34%，俄罗斯卢布和巴西雷亚尔双双下跌35%，泰铢下跌8%，马来西亚林吉特下跌12%，而人民币在此期间仍旧保持了汇率稳定。

　　因此聂文指出，美元还没有回到前期低位，人民币也无需升值。

　理由三：没必要屈从国际压力

　　分析师还指出，中国不应该为欧美过度泛滥的货币政策而牺牲好不容易创造的复苏环境，人民币更没有必要屈从部分国际利益团体的要求而升值。

　　自9月奥巴马政府宣布对从中国进口的所有小轿车和轻型卡车轮胎实施为期三年的惩罚性关税后，中美之间的贸易问题一直磕磕碰碰，很多人认为，在后危机时代，美国正在以贸易保护主义救助本国的制造业和平衡其贸易赤字，而这么做的目的在于挽救美元信用及其国内不断上涨的失业率。

　　聂文仍预计人民币汇率总体将保持稳定。

　　理由四：人民币有效汇率已升值

　　此外，还有分析师强调，虽然人民币对美元停止升值，但人民币有效汇率随美元先升后降，目前的有效汇率与危机前相比仍是升值，所以，以名义有效汇率来衡量，人民币是少数在金融危机以来仍然升值的货币。国际压力因此难以对人民币升值构成威胁。

　　事实上，本月16日，美国财政部已在其报告中表示，中国并没有操纵汇率，因为人民币自汇改的4年以来，对美元已累计升值21.2%。

　　虽然海外市场人民币升值预期放大，但境内即期市场，人民币稳定的基调还没有改变，交易员表示还没有感受到升值压力。

　　昨日外汇交易中心公布1美元对人民币6.8284元，比前一交易日上涨仅4个基点。

发布日期：2009-10-28