遗失的美好 欧元隐患仍难平

　　中国春节休假的一周里，国际市场好戏仍旧一一上演，如欧盟峰会等，直至假日结束，欧元对美元仍坚持在1.36附近，但支撑欧元汇率的因素正在逐渐消失。

　　在春节之前，欧元的反弹成为汇市的“重头戏”，欧盟领导人为应对债务危机或将出台的新措施、德国经济的抢眼表现以及欧洲央行行长特里谢对加息的暧昧态度，都成为推动欧元上涨的力量。

　　然而，在过去的一周里，以上种种并没有继续实现，相反美元从不断下降的美国失业率中扳回一城，看来随着事态的进一步发展，欧元的灾难还没有终结。上周欧洲央行议息会议后，特里谢的发言为加息预期浇了一盆冷水。

　　特里谢认为，未来数月通胀率可能进一步上升，2011年大部分时间通胀率将位于2%上方；但他同时也强调，中期物价发展趋势与欧洲央行目标一致，通胀预期仍较为稳定，预计中期内物价将保持稳定。

　　欧元区1月通胀率触及2.4%，为连续第二个月超出央行目标。欧洲央行目前的目标是控制通胀水平在低于但接近2%水平。2010年12月欧元区通胀率按年计算为2.2%，两年多来首次突破欧洲央行设定的2％的“警戒线”。

　　特里谢还说，利率水平依然合适，当前的货币政策立场依然宽松，此外，欧元区经济前景仍有略偏于下行的风险。欧洲央行上周四宣布维持1.0%的利率水平不变。

　　这一番偏软的发言使得欧元在利率前景上的优势消失，而很快美元又迎来了就业市场的好消息，尽管增加的非农就业人数仅为3.6万人，不如市场普遍预期，但数据显示美国1月失业率大幅下降至9.0%，创2009年4月以来的最低水平。

　　以上数据支持美元对欧元展开一波强势的反弹，分析人士认为，在恶劣天气的影响下，新增就业人数令人感到失望，不过失业率的下降令美国再次加码量化宽松规模的可能性进一步降低，于是美元得到更多的支持。

　　除了投资者对欧美货币政策立场的理解发生相反的变化之外，人们对德国的期待也遭受了打击。本周的数据显示德国制造业的表现不尽如人意，德国经济部公布的数据显示，德国2010年12月制造业订单月率下降3.4%，预计下降1.5%，前值增长5.2%。

　　而与此同时，投资者所盼望的解决问题的新措施还没有到来，这表现在上周末召开的欧盟峰会在应对欧洲主权债务危机的问题上也几乎是毫无新意。德法两国的领导人表示他们在峰会上为加强欧洲经济及财政协作而制定计划，并希望创立一项竞争力公约。

　　鉴于可能的新措施的利好作用已经在汇价中有所体现，那么一旦欧盟内部的最终结果令市场感到失望，欧元可能会遭遇更大的滑坡。

　　在连续几周的增长后，上周欧元投机净多头创下2010年10月以来的最高水平，但在以上种种利空因素的打击下，欧元可能面临下滑，分析师们指出，当市场的焦点从欧元区通胀转移，投资者们会再次意识到欧债危机难以了结，欧元可能将在这样的氛围中逐步回落。　　

发布日期：2011-02-09