联储按兵不动美元隐忧未解除

基本面分析

昨日美国公布的利好经济数据为美元提供了强劲支持，美元指数从三周内最低点78.80附近快速拉升，当前处于79.60附近。美国11月份生产者物价指数上升0.8%，预期上涨0.6%，是三个月来最大涨幅，也是连续第五个月实现增长。物价水平升涨，表明美国经济走向通缩的概率减小，美联储的量化宽松措施在市场上已经发挥了作用。

而就在今天凌晨3：15公布的美联储利率决议和会议公告，再次证明，联储并不认为美国经济当前已经进入正常复苏轨道。增长速度还不足以降低高启的失业率，美国家庭因为受到高失业率、收入增长温和、家庭财富减少以及信贷收紧的限制，其消费水平将会持续受到遏制。联储当前的关注焦点依然在于降低美国失业率和避免经济陷入通缩，所以表示将美国基准利率“长期维持于较低水平”，并继续实施11月宣布的量化宽松计划。从联储的会后声明中可以看到，联储当前并不担心美国的通胀问题，主要政策目标焦点在于解决美国失业率问题和市场总体物价持续走低风险。

通过以上图表可以明显看出，虽然生产者物价指数有所改善，但消费者物价指数，尤其是核心消费者物价指数依然处于下降的态势之中。这是联储第二次采取量化宽松的一个关键原因。只要消费者的核心通胀水平没有明显改善，联储的货币宽松政策就不会改变，并将继续执行6000亿的债券购买计划。

投资者需要特殊留意，当前正值年末，受西方年末假日和影响，消费市场都会有阶段改善的迹象，但这并不表明真实经济已经转好，物价水平已经开始真实回升。所以核心需要观察的是12月份过后美国的消费市场以及物价指数，才能购真正看出美联储的政策动向。当前美联储也只能按兵不动，静待过圣诞后的经济数据。联储宽松货币政策不改变，对美元来说将一直会是最大的隐忧，美联储时刻准备向市场投放货币来刺激经济和启动物价，那必须会对美元产生负面影响。

今日还将公布美国的核心CPI和CPI数据，投资者需要密切关注。0

发布日期：2010-12-15