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中国智囊警告:美元“陷阱”可能诱发下轮危机

  美联储总计购买6000亿美元国债的第二轮定量宽松计划(QE2)看起来更像一个美元 “陷阱” 既省钱又不发生“赤字”。

  这个“陷阱”会不会成为下轮危机的诱因?

  中国的民间智囊们现在比以往更关心这个问题。

  “QE2会成为下一轮经济危机提前到来的诱因,或许危机未必出现在美国,而在全球某个地点发生。”11月15日,中信银行副行长曹彤说。曹彤也是中国人民大学国际货币研究所联席所长。上周,中国人民大学国际货币研究所与北京外国语大学公共外交研究中心联合举办了 《美国量化宽松政策对全球经济经济影响》金融圆桌会议。

  在大多数中国专家看来,QE2的代名词是重启“印钞机”,或者说是开直升机向新兴市场“撒钱”因为新增货币并不会进入美国实体经济,而在资本套利本能的趋动下,溢出资本将流向新兴市场,从而诱发金融危机。

  危机诱因

  在中国人民大学国际货币研究所副所长向松祚看来,美元量化宽松政策其实是美国为其产业重振赢得时间;此外,美国欲借此制造全球通胀和资产价格泡沫引发下一轮金融危机。

  目前全球经济面临两个基本失衡:全球虚拟经济和实体经济的严重脱节;以及现在制造业中心已逐步从发达国家转向新兴市场国家,但货币金融中心仍在发达国家。向松祚分析,此背景下,美国欲通过货币金融战略,转嫁金融危机的风险和损失。

  向松祚说,过去40年,其实美国有意或无意制造过三次全球性的通货膨胀和资产价格泡沫,最终全球通胀和资产价格泡沫破灭,就转化为通货收缩和经济衰退,主要代价却是由发展中国家承担的。QE2必将再度引发全球性的通货膨胀和资产价格泡沫,后果就是资产价格泡沫和金融危机。“美国的确有能力利用美元国际储备货币的特殊地位来制造美元周期,最终实现为美国利益服务。”向松祚说。

  曹彤认为,全球现在表现出来三分之一发展中国家通胀和经济过热与三分之二发达国家经济趋冷-如此比例关系并不能得出全球在未来一定是经济趋冷和通缩,通胀不仅仅是一个经济行为,也是一个货币现象。

  显而易见,目前发达国家的真实经济增长并不快,但投资市场价格与资产价格却飞速增长,昭示其货币推动发展中国家通胀已经起到主力军作用。

  而 “防范危机唯一的手段就是降低货币风险,以及能够控制虚拟经济,不要任其膨胀到谁也控制不了的程度。”曹彤说。

  本位币责任

  曹彤直言,现实是美国享受了本位币(基本通货)利益,但不承担 本位币责任,货币发行也不受约束显然是当前整个货币体系的核心问题,如果此问题不予解决,全球货币发行便无法控制,货币膨胀与金融危机也会接踵而至。

  而构建一个全球多元体系,也要赋予本位币国家责任;惟有多元本位币才能反映全球经济结构。因此,“首先回到多元本位币,其次对美国货币供给要控制。”曹彤说。

  中国人民银行国际司前司长、前中国驻IMF执行董事张之骧认为,美国执行量化宽松政策之所以成为众矢之的,就在于美元有储备货币作用,却不承担溢出影响。

  北京外国语学院大学校长、公共外交政策中心主任陈雨露解释,全球金融危机的货币根源,仍然在于美国所享有的三大超级货币权利;如美元在国际货币体系中拥有过分的垄断权,也包括美元在贸易、投资、储备等三大领域之中的地位;其次是美元不受监控的储备货币发行权;最后是美国在国际货币决策领域中的一票否决权。

  陈雨露表示,全球经济不平衡首先是一种货币不平衡。问题在于,美国仍然利用其单级世界货币权利挽救危机。如果上述问题一日不得到解决,世界经济危机的根源就不能得到消除。

  也因此,陈雨露认为,美国经济在全球经济当中总量在过去40年呈逐渐下降趋势,这种下降使得“美国占世界1/4经济实力欲占全球2/3货币权利的矛盾”已成为当今世界第一矛盾。

  “这次滥发货币政策,证实美国没有更多的选择,这是其唯一一条路继续通过透支国家信用挽救经济衰退的命运,但是其衰退方向已难以改变。”陈雨露称。

  中国路径选择

  “接下来一定会有第二次、第三次、第四次的货币滥发,对我们而言,短期是坏事,长期是好事,中国要张开双臂迎接这种变迁。”陈雨露说。

  近日一篇由美国国务研究局提供的文章显示,美国通过操控汇率用6年时间净赚3.48万亿美元。然而,中国在货币方面没有支配权,包括大宗商品价格、金融市场等都没有掌控权。在美元泛滥背景下,中国该如何选择自己的路径?

  中国人民大学财政金融学院副院长赵锡军说,中国现在要尽可能减少持有一些美国高溢价的金融资产;此外,从外交角度,要找志同道合的伙伴采取联合策略形成共同体,牵制美国和欧洲的一些做法。

  陈雨露说,第一,要严防资产价格、严防资产泡沫危机;第二,要完成经济增长和发展方式的转型。因为中国处在信用正向上升阶段,而美国处于信用透支阶段。在此期间,作为最大债务国,美国作为资源和大宗商品的价格控制国,滥发货币对其虽有好处,但改变不了其经济总量长期下降的趋势。

  与此同时,“力推亚洲自由贸易区,亚洲债券市场的合作,在亚洲建立一个自由贸易区,同时来吸收美元热钱的流入。”陈雨露说。

  向松祚主张,面临美国量化宽松货币政策和国际热钱大规模流入,中国应加快实施金融“内外扩展战略”。一方面鼓励国民和中国企业到海外投资,一方面大力发展国内债券市场和金融市场。

  “中国必须有战略性动作,应对全球流动性泛滥。”向松祚说。 (责任编辑:姜隆)

发布日期:2010-11-20

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