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专家:美联储量化宽松政策恐引发美元暴跌

  知名对冲基金经理JohnHussman在周一(8月23日)公布的每周投资者报告中表示,美联储有关重启量化宽松计划的决定可能会引发美元暴跌。

  Hussman在报告中说道:”从长期来看,汇率往往会趋向于平衡各国间的购买力,而多数情况下汇率的短期波动是由各国利率差异所致。各国间通胀率与收益率的差异将决定资金流向,并影响汇率的相对变动。因此,对于利率相对高的国家而言,其本币汇率会远高于根据购买力平价理论得出的理论汇率。”

  他指出,美联储资产的三分之二是由房利美(FannieMae)和房地美(FreddieMac)等政府资助型企业发行的债券所组成,而这些企业目前已被美国财政部所接管,换言之,美联储无法随意撤销这部分资产,这表明新货币的发行较为固定。

  Hussman声称,若违背事实假设美国政府已经丧失财政控制权,那么由财政和货币政策引发的长期通胀风险将是巨大的,而美联储为刺激经济增长实施的零利率政策使得美元地位变得更加不稳定。因此,根据利率平价理论,要想抵消未来通胀大幅上升和当前利率偏低带来的不利影响,美元就必须快速大幅贬值。

  根据购买力平价理论,美元贬值会使美国出口商的相对状况得到改善。毕竟,在美国经济复苏势头放缓之际,美国的国际收支状况近来一直在持续恶化。

  Hussman在报告中说道:”问题在于美元汇率的贬值速度,若美元突然贬值则可能导致汇率失衡。换句话来说,美元可能会迅速变得过于便宜。美元这种快速而大幅度的贬值将可能造成各种因素失调,进而引发一轮令人猝不及防而迅猛的通胀。”

  但他补充道,加入全球其他国家和地区经济健康发展,而且货币完全自由兑换,那么美元确实有可能迅速贬值。

  美元贬值的结果可能不仅是一轮由美国掀起的通胀,同时也是一场全球性通胀,因为各国都会通过让本币贬值来推动经济健康发展。

  Hussman认为,人民币盯住美元的汇率机制可能会拖累美元大幅贬值的步伐。与此同时,英国等国可能会利用量化宽松措施来应对本币的突然升值。欧洲央行(ECB)可能也会采取类似举措。此外,也可能出现央行直接干预汇市的现象,就像日本和瑞士通常采取的做法一样。 (责任编辑:贾海滨)

发布日期:2010-08-24

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