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欧元最坏时光已过言之过早

  从极端地认为欧元区面临解散,到假设欧债危机安然度过,再到对欧元的别样钟情,市场情绪9个月中发生着巨大变化。但欧元汇率的节节攀升,可能并不意味着这一货币已经安然度过了这场危机。

  希腊引发的欧洲主权债务危机让欧元经历了从未有过的连续7个月重挫,从去年11月到今年5月,这一囊括16国的货币兑美元累计下挫21%;而从今年6月初以来,该汇价则已持续上扬9%。

  大踏步升值

  在摩根士丹利世界股指连续5天上涨的同时,市场情绪好转同样推升欧元兑美元和日元汇率至逾两个月高点。7月21日以来,欧元兑美元已累计上扬近2%,最高触及1.3046水平。

  目前多数分析师依然看好中短期欧元走势,但认为经济基本面和利差等仍会成为欧元长期走强的“绊脚石”。花旗经济学家甚至看高欧元兑美元至1.36上方。

  “欧元近期累计涨幅较大,个人认为行情走势并未结束,前期市场过度炒作欧元的不利消息,而这些负面因素在近阶段被市场淡忘。”上海铭鎏投资首席金融分析师甘善元昨天对《第一财经日报》记者说,“回顾此轮行情,欧元兑美元的大幅下挫已经触及2005年11月低点,可见欧元跌幅实际上过深,已经超越了金融危机时期的调整幅度。”

  甘善元表示,近期欧元上涨不但是技术性反弹行情,也有部分超跌的修复过程。“然而,近期欧元很难会有反转行情,原因在于欧洲债务问题并没有彻底解决,欧元区的银行压力测试结果受到质疑,都有待于后市进一步观察。”他如是说。

  苏格兰皇家银行驻悉尼外汇策略师Greg Gibbs则在报告中写到,包括德国消费信心指数和欧元区信贷增长在内的数据,将显示欧洲地区经济将录得好于预期的复苏,而经济数据的好转正在支撑欧元。

  Gibbs指出,近期欧元的疲弱很可能会增加该区域的通胀风险。德国联邦统计局近日公布的数据显示,该国6月进口物价指数较上年同期上升9.1%,创2000年11月以来最大升幅,较上月则上升0.9%。

  欧元背后问题未解

  用道明证券分析师Shaun Osborne的话说,假设欧元最坏情况已经过去可能言之过早。

  “虽然欧洲银行压力测试的准则或许过于宽松,但也提供了一个指针,显示欧洲银行体系似乎有合理条件应付传统衰退周期。”安本资产管理也在近日一份报告中指出,“不过,我们却无法因此得知银行是否能够应付较极端的情况。因此,我们仍然认为银行必须披露更多关于所持资产及流通量的资料,让投资者能够不时自行对潜在投资对象进行”压力测试”,才可以进一步加强他们对银行体系的信心。

  复旦大学欧洲问题研究中心主任丁纯教授昨天也对本报记者说:“欧洲银行压力测试有助于提升市场信心,但商业银行是否没有问题或者欧洲经济是否如预期的那么好,目前尚不能断言。欧元区还有许多结构性问题需要解决。”

  丁纯指出:“欧元诞生10余年以来,这次危机使得原先在理论上进行假设的欧元风险和弱点暴露出来。虽然风波有所平息,但我们却发现,主权债务危机让欧元区统一经济体内发展不平衡的问题进一步加剧,而非缩小,这是欧元区未来需要解决的问题。” 曹金玲 (来源:第一财经日报) (责任编辑:乔瑞昕)

发布日期:2010-07-29

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