突破性下跌早有基础 欧元/美元1.1680附近做多

　　联合汇华外汇分析师 黄莹

　　由希腊引发的主权债务危机，最终出现蔓延，匈牙利被爆也面临同样的主权信用风险，被市场理解为债务风险已经向外扩散至欧洲第二梯队的国家，从而再次点燃了对欧元区经济复苏前景的担忧情绪，造成了欧元的突破下行，直接指向1.1800/1.1600的心理价位。尽管中期趋势弱势难改，但持续的暴跌已经充分消化了市场中的利空情绪，同时很重要的一点，日图指标并未跟随汇价触及新低，这预示着在经过一段时间的低位整固后，欧元有反弹修正的需求。

　　量化宽松政策所引发的弊端就是在大量资金注入市场后，谁来进行最后的买单。政府经济刺激措施尽管初期的成果都十分显著，但最终需要承担的，将是规模巨大的预算赤字，这需要未来更多的收入来进行填补。其实面对主权债务的恶化，不仅是欧元区，主要发达经济体美国、英国等，都面临着同样的困境，在拯救经济的同时，政府负债规模加剧。这是各国政府在不惜一切代价，以资金扶持本国经济复苏所产生的必然代价，只是在金融危机过后，经济增长动能尚不确定时，所引发的连锁问题尤其明显，特别是相对欧元区内经济实力与综合国力相对薄弱的国家，因其收入来源单一，极易遭遇外部因素的左右。

　　实际上，欧元本次的突破性下跌，存在一定的基本面因素，但在很大程度上，不排除是一种被投机操作的结果。不论是从跌破1.3100还是失守1.2100，这其中，大多数是国际炒家联手对欧元的放空。伴随重要点位的失守，投资者的跟风心理将进一步助推汇价的短期方向，这就是今年欧元几次重要的下跌过程。

　　然而上周五美国非农就业报告显示的高失业率与依然脆弱的就业市场，可能相对欧元来说，是一个利好因素，这使得美联储将延后升息的时间，这在一定程度上，能够缩短欧元区与美国之间的经济差距。毕竟目前欧元区的现状已经非常糟糕，如果在货币政策上被远远抛下，那么欧元还将遭遇新一轮的洗礼。同时伴随投资者对美国“V”型复苏预期的削弱，美指的一个修正过程，也给予欧元时间上的喘息。

　　操作建议：从操作上看，欧元短线强阻力在1.2100，如果没有特别利好的消息，突破其上的困难较大，因此就不排除依然还有再次试探1.1850/1.1680区域的风险，并且这个过程，很可能是伴随着持续的震荡，投资者的近期操作可以1.2100作为判断多空的重要指标，如果能够收盘突破其上，表明或将试探1.2400区域的机会，可跟随做多，否则冲击1.2100的过程，将是在形成底部前，最后的放空机会，可参考在1.1800/1.1700区域获利了结，转而尝试在1.1680区域之上做多。

发布日期：2010-06-13