大国不会坐视欧元下跌

　　北京 何志成

　　欧元由于希腊债务危机而暴跌，在欧盟决定打响欧元保卫战之后更出现急跌。由于人民币实际捆绑美元，因此人民币对欧元汇率今年升幅约16.5%。年初，国内很多经济学家担心人民币升值5%之后，将有50%的出口企业倒闭，导致中国经济严重衰退。现在欧元的走势比任何压力测试都说明问题，除了喜欢以欧元结算的出口企业，发生倒闭、订单无法承接的中国企业寥寥无几。

　　问题是，根据技术图形理论，欧元还要跌；根据基本面分析，欧元区债务危机一旦扩大到其他国家，或对援助国经济造成实质性的拖累，欧元有可能跌向1：1.1，甚至平价（兑美元）。当市场众多分析师都看空欧元时，一年前关于美元可能崩盘的论调今天又扑向了欧元。

　　美元不可能崩盘，欧元也不可能崩盘，即使希腊被逐出欧元区，欧元仍然会存在，而且别的货币仍然无法替代。虽然欧元本轮贬值急了点，但仍然属于调整，即使再跌1000点，还是调整的范畴。不要忘记，过去十年中，欧元有七年多是上涨的，涨幅近一倍；现在刚刚下跌半年，下跌幅度只有3000点。

　　欧元债务危机会不会引发全球债务危机？包括英国、日本，甚至美国，它们的负债水平都很高。但从历史资料分析，西方国家普遍高负债的时代曾经频繁出现过，而如冰岛、阿根廷那样公然赖债的国家却寥寥无几。

　　西方国家历史上之所以不怕高负债，一是举债用于基本建设，二是举债增加了整个国家创造财富的能力，积聚了民间的财富。希腊债务危机的确有很大的特殊性。这个国家不仅实体经济的增速越来越弱，而且几乎没有产业创新能力。按照德国人的说法，它是欧元区最懒惰的国家，最缺乏创造力的国家。正是由于欧元成立之初就埋下了祸根，所以才不得不救援，欧元才跌跌不休。

　　欧元区虽然百病缠身，毕竟是全球第二大的经济体，它有能力应对危机。何况，绝大多数欧元区国家早就远离了为温饱而生产的阶段，其恩格尔系数全世界最低，收入水平则是全世界最高。现在已经是经济全球化、金融市场全球化的时代，中美日三个大国不会坐视欧元一路下跌。

　　笔者相信欧元还会继续下跌，更相信各国政府将联合行动挽救欧元。信号就是开始购买欧元区国家债券，或者直接借钱给欧洲央行。

　　欧元若继续下跌，中国肯定将受到影响，但其影响程度相比一个月来的房产新政则是小巫见大巫。中国对欧洲的出口，绝大多数是生活必需品，对需要暂时勒紧裤带的欧元区老百姓来说，价廉物美的中国货正是对抗紧缩的必需品。目前从希腊传来的消息是，那里的老百姓，该吃的吃，该喝的喝，从来不想怎么还债，想的却是上街游行反对减少工资，反对紧缩。可以想象，这样的国家短期内是不会突然大幅减少进口，尤其是对中国廉价商品的进口。当然，用欧元结算的企业肯定倒霉了。只有一个办法：用欧元买欧洲的产品，相对而言，损失不大。 (来源：中国证券报-中证网)

发布日期：2010-05-22