欧元/美元：重回下行通道

　　上周初欧元兑美元下行突破1.35的位置，并连续三个交易日在1.35下方交投，显示欧元兑美元结束短暂调整，重新回到下行通道。

　　本轮欧元下落开始于2009年12月初，随着2009年最后一次非农数据的强势表现，欧元兑美元由1.52附近开始下行调整。

　　去年12月8日惠誉宣布将希腊信贷评级由A-下调至BBB+，前景展望为负面，接着标准普尔和穆迪也先后在12月15日和22日下调希腊主权评级，触发了本轮希腊债务危机，欧元经历快速下滑，在10个工作日内由1.50上方下行至1.42附近交投；随着希腊债务危机的蔓延，欧洲其它国家也开始陷入危机，葡萄牙、爱尔兰、希腊及西班牙(简称PIGS)都预报未来三年预算赤字居高不下，债务危机由希腊主导演变为PIGS危机，整个欧盟都受到债务危机困扰，对冲基金开始大幅做空欧元。

　　据统计，2010年初市场欧元空头头寸已增至80亿美元，创历史最高纪录。欧元在短暂调整后，由1.45下落至1.35附近交投，在两个月内，欧元兑美元下挫近1500点，跌幅约12%。

　　在这期间，欧元经历两次调整，分别是希腊发债的影响和欧盟救市的提振，但债务危机的实质决定了救助只能推迟债务的时间，无法解决危机的实质，而且救助是有成本的。

　　以希腊国债为例，由于对希腊偿债能力的担忧，投资者近期选择在市场上卖出希腊债券，希腊国债与德国国债的溢价升至402个基点，为欧元区有史以来最高水平。除非危机找到真正的解决办法，欧元将持续承压。

　　操作建议：技术角度，欧元后市逢高做空，建议在1.34上方做空，止损设在1.36附近，关注1.3270的阶段低位，若突破将试探1.30下方。

发布日期：2010-04-11