对比欧、亚危机异同牢记经常帐的那些事

　　以”欧猪四国(PIGS)”为首的部分欧元区”边缘国家”正在酝酿一场经济灾难。葡萄牙、爱尔兰、希腊和西班牙(Portugal,Ireland,Greece,Spain,PIGS)的财政赤字早已超过了警戒线；而1997年亚洲金融危机的前车之鉴并不能使这些国家有所警觉。

　　现在的数据情况已经非常极端，在1998-2008年间，所有上述国家的经常帐都在以惊人的速度恶化，爱尔兰萎缩6个百分点，赤字率达到5.2%，葡萄牙恶化5个百分点，赤字率为12.1，西班牙下降8.4%，赤字率为9.6%；希腊则巨幅恶化11.6%，赤字率达到创纪录的14.4%。

　　当然，这与冰岛的40%相比似乎要理想不少，但考虑到这些国家的经济规模，数据仍令人惊怖。

　　对比亚洲金融危机，在截至1996年的10年间，韩国经常帐从盈余4%转变成赤字4%；台湾地区的盈余率从17%骤降至仅有3.8%；泰国则从盈余0.6%恶化到赤字7.9%的程度。

　　亚洲和欧洲国家之间的关键不同点之一就是，亚洲国家将从全世界借来的资金用于产能投资，而欧洲国家则将其中的很大一部分促进国内消费并维持生活水平。

　　欧元区边缘国家在加入欧元区之前，有很长的货币贬值和高利率的历史。但得到欧元区入场券之后，成员资格享有了这样的特权，他们不仅能够以较低的利率贷款，同时也不必介怀那可怜的生产力水平–这样的水准根本不足以偿还借款。

　　故事发展到今天，其章节标题已经成为了”穷途末路”，终有需要还钱的那一天。

　　国内知名经济学家谢国忠指出，”不管是通过通胀或通缩等调整途径，希腊生活水平都很可能相比之前下降1/5。”希腊需从本质上提升竞争力–相对之前的”缺乏竞争力”；同时也需要将10%以上的赤字率恢复到相同规模的盈余率。

　　然而不幸的是，希腊的亚洲出口竞争对手拥有相当的成本优势。

　　但作为欧元区大家庭的一份子，希腊可能不得不让经济经历一段时期的通缩，主要是通过下调员工薪资达到目的，爱尔兰在这方面已经做得非常不错，希腊处理得如何还需拭目以待。

发布日期：2010-03-10