“赤字四国”风波是欧元崛起的天赐良机

　　美国主流商经传媒专栏作家表示，欧元区各国以及欧洲央行(EuropeanCentralBank)正尽全力

　　应对所谓”PIGS”成员国主权债务危机。

　　彭博社专栏作家MatthewLynn在新近发表的文章中说，”PIGS”是葡萄牙、爱尔兰希腊和西班牙(Portugal,Ireland,Greece,Spain)四国的首字母简写，有时危机名单中还会包括意大利，但该国的局势显然要比上述”赤字四国”要好很多。

　　之前希腊主权债务严重扩张，政府的预算赤字已相当于GDP总额的12.7%，而现在，那些没有巨额债务的欧元区成员国也遭到殃及，股市和外汇市场隔夜则受到解决方案有望最终出炉的好消息提振。

　　MatthewLynn认为，这无疑是场危机，但欧洲央行应将此视为契机。

　　在欧元于10年前开始流通以来，成员国的财政责任就留有困惑。目前则正是肃清立法，解决历史遗留问题的绝佳机会。如果处理得当，欧元能成长为全球主导型货币，但若当局仍不作为，那么等到2030年，欧元恐怕将成为在EBAY上待售的纪念币。

　　”PIGS”危机的起因非常简单，多年来，赤字四国利用欧元这一硬通货大肆举债，相比这些国家的基本面以及过去国内流通的货币，欧元汇率异常强势，因而融资成本低。现在债务已经发展到不可持续的程度，这些国家要么贯彻颠覆性的强硬举措，迫使经济陷入残酷衰退，要么就干脆退出欧元区，引入新货币–这两种方式看来都代价不菲。

　　MatthewLynn于是给出了一套既能控制危机，又能在长期内巩固欧元低位的”3步走”计划：

　　第一步：立场坚定，绝不甩出救生圈

　　债券市场交易情况显示，借钱给PIGS竟和借给美国和日本的成本差不多，最终，央行往往会通过印钞来挽救他们，这是个极大的错误。

　　第二步：组织有序违约

　　PIGS不可能达成欧盟预算金额限制目标，他们的债务负担过于沉重，远超预算赤字占GDP3%的上限。但如果政府过快缩减支出，经济体就会急速滑落，税收周转也会崩溃，这样偿债的任务就更难完成。

　　既然有那么多困苦要去面对，那么债务持有人就应该消化一部分，企业总是会让债务违约，国家也不妨偶尔为之。

　　第三步：扮演”迷你IMF”

　　国际货币基金组织(IMF)通常在一国陷入金融困局时粉墨登场，IMF安排救援行动，并在提供救助计划的同时深入掌控国家的经济政策。欧洲央行需要扮演这样的角色，一旦希腊或者葡萄牙国债出现违约，那么他们就很难再次举债。在这种情况下，欧洲央行可架设贷款桥梁，帮助困难国家渡过难关，代价就是强制收助国实施经济改革。

发布日期：2010-02-10