欧元进一步打开下探空间

　联合汇华外汇分析师

　　对中国收紧流动性的担忧，在近期内持续引发风险厌恶情绪的飙升，由于不断有市场传言指出，多家银行被暗示将提高存款准备金率，中国紧缩性货币政策的信号不断增强。对未来经济复苏前景的不确定性，点燃了抛售风险货币的热情，同时在波动性加大的市况中，套利交易也引发平仓大潮，在基本面不明朗，避险情绪浓厚的氛围下，欧元不断挑战新低，前景黯淡。

　　本次欧元高位遇阻最初是受到欧元/英镑交叉盘的打压，由于不断有英国央行官员发表考虑暂缓紧急援助计划，结束量化宽松政策的评论，使得英镑受惠，在交叉盘中大幅飙升，欧元/英镑自0.8830之上，一路走低，短暂在0.8630的平台区域寻找到暂时的支撑，三天内近200点的跌幅，沉重打击了欧元的投资情绪，更配合欧元/日元下破重要低点，使直盘欧元失守1.4220/1.4180的平台，并打开了下探心理关口1.4000的大门。高额政府赤字危机，是欧元头上挥之不去的阴影，尽管目前市场的焦点仅维持在希腊问题上，但实际欧元区政府平均预算赤字已经相当于GDP的6％，等于欧盟设置的容忍上限的两倍，而除了希腊之外，西班牙、葡萄牙等国都在其后面临着庞大政府刺激方案退出后，如何进行弥补亏空的难题。在目前高失业率，私人部门需求持续疲弱的背景下，欧元区各国复苏进程良莠不齐，未来各国经济水平的差异，更可能对欧元的稳定性提出挑战，进而打压中期走势。

　　美元本次的反弹，最重要的促成因素是利率政策可能即将发生转变的市场预期，不论从数据还是央行官员的讲话，都隐约表现出货币政策即将松口的迹象，与之形成对比的是欧洲央行却多次强调低利率政策对经济复苏的有效支撑，以及央行对目前利率水平的认可。这使得市场预期，欧洲央行开启加息大门的时间，要远晚于美联储，欧元反弹的空间自然受到遏制，并且持续承压。

　　操作建议：技术上看，欧元在跌破1.4180的黄金分割后，打开了进一步下探的空间，随后的下行目标指向1.3800一线。虽然短期内可能凭借数据的支撑，有向1.4130/50区域修正的机会，但是任何反弹都将被作为是重新卖出的机会，一旦失守1.4000，将跌向1.3830。更为稳固的阻力在1.4260，这只能是修正的最高上限，但触及的困难较大。

发布日期：2010-01-30