多元外汇储备对冲美元阴跌

　从历史大趋势看，美元的贬值之路远没有到尽头。最近，美国最著名的经济学家克莱斯曼更公开提出，美国必须抛弃强势美元政策。很多人抓住了这一点，更加相信美国政府会顺水推舟地推行弱势美元政策，起码会更肆无忌惮地放任美元贬值。但事实也许并非如此。

　　美元在强势与弱势间游移

　　尽管弱势美元可以给美国带来一定的GDP，带来更多的就业和加快经济复苏，但这一切仅仅是战术上的暂时的利益。而强势美元政策则符合美国长远的战略利益，这个战略利益就是美国人经过上百年奋斗取得的国际信誉和国际货币地位。

　　铸币权加金融帝国等于几个点的GDP我们不得而知，但可以让美元溢价20％是事实，美国人岂能丢了西瓜捡芝麻。

　　在全世界都很迷茫时，美国政府至今没有让美元这条大船失控，而且巧妙地利用“美元的所有麻烦已经变成了全世界的麻烦”的这一事实，拉拢全世界主要国家为美元“补漏”。同时，美国政府联通金融巨鳄巧妙地调控着美元，不仅不让美元出现崩盘式的暴跌，而且时不时地来几次美元的超级反弹，使全球大多数国家和投资者不敢肆意地抛空美元。最终达到：在保持美元全球储备货币地位的同时让美元有序地调整——阴跌。

　　目前，对美元的巨大疑问是：美国政府会不会玩弄全世界，尤其是玩弄像中国这样的巨大美国债务国，通过美元的无序贬值“耍无赖”？我的答案是：当中国等大国具有了对美元实施“核打击”的能力并始终保持足够警惕的同时，美国将选择合作的方式处理美元危机，未来继续拉着中国人民币与美元捆绑的可能性很大。

　　美元无法真正地成为“世界货币”

　　可能有人说，美国人当然不会轻易地退出“历史舞台”，让出它好不容易取得的世界货币地位，但欧元的崛起，人民币的强大势必在某一天取代美元。为什么美元在65年前可以取代英镑，而今天的欧元不能取代美元呢？

　　完全不可同日而语。

　65年前的世界货币仅仅是结算货币，现在的世界货币主要是储备货币。60年前，全世界各国外汇储备只有250亿元，而现在全世界官方的外汇储备是7万亿元，而企业和私人的储备额大约也是7万亿。货币的职能异化了，美元承担不起世界货币的责任，任何货币也承担不起这一责任。

　　在经济全球化的今天，各国经济周期相似，货币政策也相似，美元有赤字和货币滥发问题，全世界主要国家也都有类似问题，包括人民币。因此，美元在全世界的泛滥是更大的不堪重负，它使美元名义上成为“世界货币”，到处都是美元，谁都可以干扰美元汇率，这才是危机的本源。

　　加速人民币的国际化进程

　　由于货币的异化，美元危机的难以克服，世界货币体系需要进行重大改革。但改革的进程不是抛弃美元，推倒重来——世界付不起这个代价——而是根据全球经济的比重将外汇储备多元化，让其他货币共同分担美元的重负。

　　虽然全球外汇储备在过去几年已经开始了多元化的进程，但美元储备占全球官方储备的比例仍然高达60％，美元的储备额绝对增长量很大，越来越不堪重负。目前，世界各国都急于分散外汇储备，与其说是害怕被美国人“装进去”，不如说是害怕不知道被什么人装进去。

　　用于储备的货币非常有限，能够替代美元的货币还没有出现，想减持美元储备，只能选择大宗商品和与大宗商品相关的货币，而这无异于增加风险。

　　美元的危机是复杂的，中国应对美元危机的唯一办法是加速人民币的国际化，用强势的人民币预期去对冲弱势的美元预期，它逼迫美国不敢让美元大幅度地贬值，恶性贬值。

　　至于企业和老百姓，当然也要做好美元危机扩大的准备，为世界货币体系出现重大危机做好准备。其实，美元有序贬值对中国来说未必是坏事，对老百姓来说也是可以防范的。方法很简单，美元贬值必将引发人民币的升值——尽管现在人民币还没有大幅度的升值——而人民币升值必然使人民币资产升值，所以，逢低买入股票和房地产是对冲美元贬值的最好方法。

发布日期：2009-11-22