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该如何应对人民币升值的国际压力

 20国集团会议焦点之一集中在我国人民币升值,奥巴马访华热点集中于我国汇率上升,国内外市场近期关于人民币的话题焦点突出,对于人民币汇率的前景争论明显增多。一方面是国内经济不清晰,人民币汇率基础难以确定,国际舆论占据主导,人民币升值呼声高涨。另一方面是政策见解以及市场舆论混乱,人民币升值与汇率稳定舆论突出,我国人民币升值负面压力扩大。

  面对错综复杂的国内外环境,笔者认为我国人民币汇率与我国经济一样面临细化与精细规划的发展阶段,即不能简单以市场价格考量我国资产和商品价格,而应该从我国现阶段发展考量价格背后的基础因素,全面论证改革中的自我价格价值,并不能过于简单地接轨国际或以自我表象确认价格预期。尽管我国外交部重申,人民币汇率将在合理均衡水平上保持基本稳定,回应了美国总统奥巴马有关人民币的言论,同时表示我国将继续完善人民币汇率形成机制,增强汇率弹性。因此,当前我国人民币汇率的评估显得十分重要和必要,自我的思考和国际的衔接需要全面和长期综合考虑。

  首先,人民币稳定论不是规范的国际和市场认知。伴随国际上我国人民币升值的预期,我国政府决策层提出人民币稳定的论调,然而从市场规律和国际规范看,汇率稳定的概念并不存在。国家货币汇率波动乃至震荡是市场价格的基本规律,美元无论是升值期或贬值期的汇率基本都处于波动状态,并不存在稳定的概念,价格本身的上下错落幅度和间隙十分明显,汇率无论是上升或下降期间的价格波折时刻存在,只是波动幅度大小不一,而没有稳定的概念存在。因此,面对我国人民币汇率的自身规律和市场规则,人民币汇率在经历了长时间的升值之后,未来应处于相对应的贬值阶段,这种规律是西方成熟市场经济国家以及现代金融经验预期和判断到的前景,进而我国人民币升值预期是外部国家市场程度高端和前瞻的提前释放和反映,并非是我国经济的实际需要,或完全取决于经济环境或政策预期。虽然全球经历了金融危机的冲击,但是金融市场价值规律并没有改变,价格上下规律并没有改变,人民币也不会脱离这种状态,甚至潜藏未来价格规律的控制力,这时我们需要的是自主价格,而非接应舆论预期界定价格未来,这是非常值得警惕的。

  其次,人民币升值论并不符合我国经济需求和国家利益。面对国际金融危机的复杂和混乱,我国人民币升值舆论和压力逐渐加大,但是出于国家利益和企业竞争力考虑,我国人民币汇率应谨慎抉择价格方向与价值水平。尤其是为应对国际金融危机,我国政策效应和防范措施刚刚见效于经济发展,与汇率密切关联的我国外贸刚刚呈现复苏的趋势,人民币升值预期潮流再起,必须警惕其对我国政策效果的伤害,以及对贸易复苏的打击,更为严重的还在于对我国企业竞争力和产品竞争力的保护。巴西经济智库瓦加斯基金会的夏华声教授认为,如果人民币在短期内急剧升值,不仅无助于解决发达国家的贸易逆差,而且将造成发达国家和中国的众多企业遭受损失,形成一个双输局面。现在国际上出现新一轮要求人民币急剧升值的压力,主要是由于中国外贸出口开始出现增长势头,外汇储备继续增加,这种增长势头引起了中国的西方贸易伙伴的担心。中国目前是世界主要经济体,也是一个巨大的消费市场,一旦人民币急剧升值,中国经济将受到严重冲击,失业率会急剧上升,对于国际贸易的良性发展并无好处。此外,人民币急剧升值虽然在短期内可能会促使一些发达国家与中国的双边贸易实现平衡,但是从长远来看,对发达国家并无好处,因为其他制造业大国的产品将会取代中国产品进入这些市场。更何况我们的近邻——日本已经在货币升值上有过惨痛的教训,我国人民币升值预期和舆论不利于我国经济利益、企业利益和国家利益。

  最后,人民币的国际舆论不利于我国经济和国际环境稳定。我国人民币升值舆论继续高涨,国际环境的压力进一步扩大,尤其是美国总统奥巴马展开的访问,焦点集中到汇率层面。无论从我国经济或美国经济角度看,人民币和美元汇率并非是解决问题的根本,但是市场舆论和预期却关注和集中于汇率,事实上美元汇率相当自如地依据自己经济需要把握与调节,美元无论升值或贬值完全是自我需要,更为重要的是美元汇率掌握了新经济新金融时期的特点需要,进而美国经济不好时美元升值,美国经济好时美元贬值,汇率运用如此恰当是成熟经济的表现,也是货币霸权地位的体现。而我国人民币汇率则并非依据我国经济需求,外部自我和自私的需要成为人民币变化的理由,然而有利于外部,并不利于我们,汇率操纵的帽子一直成为西方应对我国汇率的手段。其实从汇率对经济竞争力和国家利益的影响角度看,任何一个国家的汇率首先是自我需要,因为汇率应该反映国家利益和企业竞争力,并非完全取决于国际利益。美元如此,欧元日元等货币也需要这样的汇率。只是在美元强势作用下,美元之外的货币并没有实现自我意愿。因此,从我国人民币汇率趋势看,最基本的是看自我需要,而不是别国利益或要求。从我国人民币角度看,在目前我国市场不够充分、机制和制度不够健全、产品不够充足的条件下,人民币汇率明显受制于外部舆论和压力,我国人民币应加强自我定价和评估能力,而不能随从外部舆论简单认定价格方向,甚至盲目追随潮流确定价格。

  面对国际舆论和重要会议的焦点关注,我国人民币汇率话题将可能是美国总统奥巴马访问的焦点之一。然而,笔者认为我们应努力摆脱国际舆论对我国人民币价格的简单和单边关注,强化我国人民币的制度建设和健全,更不能将我国人民币汇率的问题置于外部认定的国际问题缓解的重点。我们应该记住的是,我国人民币汇率的改革不仅仅是改变了价格,更重要的是改变了制度。国际焦点集中在我国人民币汇率价格上,而严重忽略了制度问题。一方面我国经济并未完全市场化,处于初级阶段,汇率的改变应该容忍过渡与协调。另一方面我国人民币汇率改革的缺失是制度,国际焦点不应该只关注价格,并以发达国家标准衡量我国汇率水平。我国应对国际舆论的最好方式是加快和尽快完善我国人民币汇率制度,而不是简单提高价格水平,否则将伤害我国经济长期竞争力,并阻碍我国应对金融危机的措施和对策。美元作为霸权货币和霸主货币都十分在乎自己价格和价值的取向,我国更应该通过价格暴涨价值。

发布日期:2009-11-13

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