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揭开美元升值之谜

周三美国总统大选结束,奥巴马获胜,消息传来,美元急速反弹。

  这只是近期美元升值的一个缩影。在近三个多月的时间里美元兑世界主要货币升值12%,而其他一些国家货币贬值。

  美国是全球金融风暴的策源地,是这场百年一遇金融风暴的中心。按常理,灾害的中心肯定是受损最重的区域,可是令人不解的是,美元非但没有贬值反而大幅升值,原因何在?

  美元在危机后大幅升值,既有客观原因,又有美国的主观图谋。

  首先要弄清这场危机的本质。这场危机不是“美元”出现了危机,是美国的债券市场出现了危机,而债券市场危机的后果,就是市场上流动性紧缺,换句话说就是市场上缺美元,市场对美元的需求增加了,所以,造成了美元升值的客观条件。

  如果主要债权国大量抛售美元,便可以造成美元贬值。但是,债权国并没有这么做。这是因为美国作为世界第一大经济强国的地位并未动摇。美国实体经济的竞争力依然存在。尽管美国对世界经济的影响力已现衰弱趋势,但美国的GDP仍占世界三分之一,美元仍是世界最主要的储备货币。尽管遭到欧元的有力挑战,但短期美元的霸主地位不会受到动摇。

  其次,金融危机发生后,美国人为操纵美元,不让美元贬值,这样才能吸引资金回流到本土,更重要的是借以说服包括中国在内的其他国家继续购买美国的国债,让世界的资金都回到美国去,让自己能够有资金补窟窿。此前美元长期贬值已经使得世界不堪重负,金融危机又让美国信用扫地。为了挽回信用,美国就要给这些国家止痛,方法就是让一直贬值的美元升值。

  美元的升或贬,历来服务于其称霸全球的金融战略。美国要想维持其世界控制地位就必须增加新的资产以及产生利润的来源。美元升值而其他货币贬值的话,美元不但维护了其硬通货的地位同时还积累了大量的资本。一旦美国金融危机企稳,大量资金涌向美国,美国就会通过金融管道将这些资金分配给自己的企业,这些企业补充新的能量,到全世界大肆收购对美国有用的资产。

面对美元升值,中国应当怎样应对?

  虽然人民币兑美元汇率近来没有大的变化,但在二级市场上,人民币贬值的预期已经产生。早在9月中旬,人民币离岸市场上就出现了人民币对美元的贬值预期,这是自2005年汇改以来首次出现持续的人民币兑美元贬值预期。这种短期的贬值预期导致商业银行对美元的需求增加,购汇增多。不过,这并非判断人民币贬值是长期趋势性的,而仅仅预期人民币将在未来1年内兑美元贬值。

  应该看到的是,人民币兑美元贬值幅度小于美元兑其他主要货币升值幅度。在过去两个月内,东南亚不少国家货币兑美元的汇率已经贬了20%左右,而人民币只有轻微贬值。这虽然有助于隔绝外部经济对内部经济的影响,但会导致人民币兑美元以外货币大幅升值,促使一些低端产业加速向海外转移,出口降低不可避免。

  但从长期看,美元贬值和人民币升值同样不可避免。币值的变化必然带来热钱的流入和流出。从宏观调控以往的经验看,热钱大量流入,会对我国货币政策造成很大的干扰,推高股市与房地产市场的泡沫。但是,热钱的更大危险是在其大量流出的时候,会造成国民经济震荡,甚至引发严重的金融危机。

发布日期:2008-11-08

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