人民币实际有效汇率连贬5月有何意味？

　人民币的实际有效汇率连续5个月出现贬值了，但央行公布的美元兑人民币中间价近几个月基本维持在6.83附近波动，那么人民币实际有效汇率的贬值意味着什么？手中有汇的是否该结汇或作其他安排？记者就此请教了银行外汇分析师。

　　企业出口将受益

　　国际清算银行近日公布的数据显示，7月末人民币实际有效汇率指数为115.75，环比贬值0.5％，今年以来已累计贬值4.7％。一位大银行外汇分析师表示，实际有效汇率是一种加权平均汇率，指两国商品和劳务的相对价格，也就是反映了一国货币在购买外国的商品和劳务时的价格。实际有效汇率贬值，意味着本币购买力的降低。从理论上来说，进口价格将上升，而出口价格则相对下降。

　　“总体来看，人民币实际有效汇率贬值有利于提高出口竞争力，进口则影响不大。这是因为对外贸易多以美元结算，非美货币占的结算量较小，而人民币兑美元波动又很小，因此进口影响就不大。”上述分析师称，从目前外汇走势看，人民币汇率实际上又回复到了汇改前的盯住美元格局，人民币的波动跟随着美元在走，美元兑其他货币的波动就决定着人民币实际有效汇率的走势。近几个月美元波动较大，但对其他非美货币表现走强，人民币也就呈现相应变化。7月，人民币对美元、港元中间价基本保持稳定，对日元较月初贬值0.7％，但对欧元升值0.2％，对英镑升值0.5％。

　　对于未来人民币汇率走势，分析师们普遍认为，在人民币兑美元汇率保持稳定的前提下，下半年有效汇率仍会随美元而动。而且，由于中国的出口正处于触底反弹时期，全球需求能力却仍不足，这将极大削弱人民币汇率的升值预期。威尔鑫投资研究中心首席分析师杨易君预计，在美国、甚至全球经济彻底脱离2008年金融危机诱发的困境前，美国政府都可能不会让美元进入宏观贬值通道，而在全球进入复苏步履之后，由于货币供应过度导致的通胀逐渐抬头，美元才可能渐渐进入贬值历程。

　　自去年7月以来，人民币兑美元的即期汇率基本就在6.82-6.84间波动；而海外无本金交割市场上美元兑人民币的报价也显示，一年后对人民币的升值预期幅度仅在0.2％左右。

　手中有汇未必急着结

　　人民币相对贬值，兑一些非美货币升值，那么，手中有汇的市民该如何打理？一家股份制银行的外汇理财师表示，是否结汇要根据手中持有的外汇的具体用途而定，比如手中外汇是为了出国、子女海外留学等具体用途，并不建议现在就结汇。另外，在资产比例当中外汇资产只占很少一部分的，也不建议去结汇。若占的比例较大，可考虑部分结汇，但也可以进行其他外汇投资，或转换成利率较高的非美货币等。

　　“今年以来，国际汇市波动较大，市民也可通过外汇实盘买卖来把握一些投资机会。”某大银行外汇理财师称，人民币兑美元波幅很小，但美元兑其他货币上半年波动较大，其间就蕴藏着投资良机。但他也坦言，进入这个投资领域对知识要求的门槛就较高了。

　　至于是该将外汇拿来购买理财产品，还是换成人民币投资国内A股，或购买基金，理财师们就认为这要看个人对各个市场的前景和盈利预期如何看待，具体情况要根据个人投资目标而定。

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　　人民币实际有效汇率

　　有效汇率是一种加权平均汇率，通常以对外贸易比重为权数。这是一个非常重要的经济指标，通常被用于度量一个国家贸易商品的国际竞争力等。有效汇率分为名义有效汇率和实际有效汇率。一国的名义有效汇率等于其货币与所有贸易伙伴国货币双边名义汇率的加权平均数，如果剔除通货膨胀对各国货币购买力的影响，就可以得到实际有效汇率。

　　实际有效汇率能够综合地反映本国货币的对外价值和相对购买力。若实际汇率上升，意味着外国商品和劳务的本币价格相对上涨，本币在外国的购买力相对下降，本币实际贬值，外币实际升值；若实际汇率下降，意味着外国商品和劳务的本币价格相对下降，本币在外国的购买力相对上升，本币实际升值，外币实际贬值。（刘薇）

发布日期：2009-08-19