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美元/日元:中期上行势头渐盛

联合汇华外汇分析师

  一方面经济数据回暖,全球股市反弹,套利交易重新抬头,激发风险偏好情绪大涨,令日元持续承压。但另一方面美元对非美货币的全盘走低,以及日本经济逐步走出泥沼,又阻碍了美元/日元的拉升,在多空双方的僵持下,美元/日元短期将限于盘整,而中期上行势头逐步显现。

  从目前的市场情绪看,由于全球制造业数据回暖,房屋市场展开触底反弹,使得投资者对经济已经度过最坏时期,即将迎来复苏曙光的乐观信心不断增强,从而激发了对风险货币的追捧,尤其是在美国刚刚公布的第二季度GDP萎缩幅度趋缓,经济学家争相上调下半年经济增长预期的背景下,市场一致认为,美国经济导向正轨,将是掀起全球经济复苏大潮的信号,从而激发商品贸易的回暖、需求的增长,由此向各个领域渗透,达到全面的回升。这必然导致投资信心再度增强,避险兴趣减缓,对利益最大化的追逐,使得高息货币受到青睐,伴随股市、商品市场的反弹,日元的低息成为其致命的缺陷,又因日本股市表现通常不如其他国家令资产从本国流出,息差交易盛行,成为中期持续打压日元的不利因素。此外,地缘政治是对日元的另一项不确定因素,究竟新的政府上台后,执行何种经济政策,是决定日元中期走势的关键。

  美国经济数据的乐观表现是一把双刃剑,在激发风险偏好的同时,削弱了美元吸引市场兴趣的资本,伴随避险买盘的减少,美元也失去了上升动能。自8月以来,美元对风险货币全面暴跌,也使得美元/日元的上行势头暂缓。同时借助中国经济的良好势头,日本经济也获得喘息,日本央行连续三个月上调对经济的评估,显示进一步恶化已经停止,并可能随着时间的推进而逐步企稳。这在短期内反而给予日元支撑,令美元/日元存在回测支撑的风险。

发布日期:2009-08-09

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