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美元弱势仍将维持 但下跌空间不大

  美元连盘两天,暂时喘定,短线走势和本周五即将公布的美国就业指标息息相关,中线走势和经济复苏能否持续及加息预期何时上升相关。

  非美方面,商品币种有高位滞涨之嫌,日元继续不温不火。因商品、股市均有点走过头,不排除未来有回调可能,而这将有利于美元反击,操作上近期可适当做空商品币种。

  经济指标仍存反复可能

  周二美商务部公布,6月份个人支出增0.4%,高好于5月份的增0.1。不过这只是因为汽油价格上涨导致,完全不能说明问题。上述数据若经通胀调整,实际上为减0.1%,差于5月份的零增长。

  商务部同时公布的6月个人收入数较差,环比为降1.3%,而预测是降1.0%。该1.3%降幅非常大,创2005年1月来最大降幅。

  另外,商务部的报告显示,在通胀调整后如果再扣除上缴税收因素,那么6月份的居民可支配收入下降了1.8%,为一年来最大跌幅。

  这组收支数据表明美国经济不如一些人想得那么乐观,不过也有乐观数据,因为同在周二公布的房屋数据不错。全美不动产协会(NAR)周二公布,6月房屋签约指数升3.6%,远好于预测的升0.7%。

  从某种程度上讲,个人收支数据是最重要数据之一,至少对美国这种消费类国家是如此。值得一提的是,当支出减少时,假如储蓄提升,那么这种支出减少也未必能说明什么,但问题是美国6月份恰巧出现储蓄率下降情况。5月份时的储蓄率是6.2%,而6月份降至4.6%,在此之前数月美国的储蓄率一直在上升。

  本周稍晚美国将公布极重要的失业率、裁员人数等指标,这些指标应和个人收支指标相关,也预示着未来经济走向。如果这方面指标不好,美元未必会受益太多,虽然其提升避险情绪,这是因为如果这些指标不好,则预示着通胀或将延后,而这或使美联储继续滥发货币。

  相反,如果这些指标向好,美元也未必会因风险偏好上升而续跌,因届时油价或将向上突破。

 弱美元助推油价上升

  美元于上周五开始大跌,本周一接着大跌,周二和周三波动不大,美元指数于周三16:40暂报77.67点。欧元兑美元现在达到今年高点,走势稍显犹豫,毕竟包括IMF在内多数机构认为欧元币值高估多达15%。

  弱美元对包括油价在内的商品构成强大推力,当前油价处于危险性上涨过程中,若未来油价进一步上涨,消费者收支还可能恶化,因油价上涨实质上相当于对消费者征税。周三油价在每桶71美元左右,若其冲过年内高点的74.66美元,形势或将迅速恶化。

  虽然周二公布的经济指标较矛盾,但不可否认最近一个月经济指标总体趋好,若该趋势能够持续,那么这本身就支撑油价,即使汇率不变,更何况如今的美元易受良好经济指标打压。

  因此,市场对经济指标的反应迟早会变,因为经济毕竟是货币的基础。某种货币因经济向好而跌,却因经济向弱而涨,这种情况顶多只是阶段性的,但从长期来说绝不会是种常态。

  全球经济根本无法承受高油价,西方主要国家并不乐见于此。汇率并不时时反映经济基本面,有些关键时候会掺杂些非市场因素,不管是实施哪种浮动汇率制,世界人几乎每个国家均会“管理”汇率,只不过程度不同、手段不同罢了。

  由于西方当前仍处于通缩之中,所以美元或者还会弱一阵,但若油价续涨,市场预期或大变,若金价站上一千美元大关,预期则更会大变。

  因此,未来美元虽然可能下跌,但大幅下跌的机会或者有限,操作上可适当看空,再跌一阵时投资者应可做多,不过届时也应视油价和金价是否大涨来决定是否改变预期。

发布日期:2009-08-06

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