当前位置: 外汇牌价 » 货币动态 » 正 文

美元反弹加大债市流动性风险

  中金发布的最新中国利率策略周报认为,美元反弹可能会使外汇占款减少,加大债券市场流动性风险。

  上周本·拉丹被美军击毙的消息导致美元走强,并引发了大宗商品价格全面回调。在此影响下,上周银行间市场做多意愿有所增强,银行间债市收益率下行。

  对此,中金报告指出,短期来看,大宗商品价格出现回调对债市基本面是有利的,但是美元反弹可能会导致外汇占款突然减少,引发外部流动性的逆转,这对于债市可能带来负面影响。

  中金研究显示,美元指数与热钱的走势呈现出明显的负相关性,一季度美元大幅贬值4%,而外汇占款增加了1.1万亿元,其中有82%的增量都不属于贸易项和FDI。

  “今年以来外汇占款之所以持续保持在高位,并没有受到贸易逆差的影响,主要是美元持续走弱。”中金报告称。

  中金认为,由于美元指数已降至历史低位,技术层面存在着阶段性反弹的可能。而近期也存在着触发美元反弹的因素,一方面,欧美经济数据不佳加上新兴市场国家持续抗通胀,市场风险偏好降低,美元可能会扮演避风港的角色,另外,欧元区保持利率平稳,并暗示暂时还不会很快进入加息周期,前期上涨较多的欧元出现技术性调整。

  如果美元反弹,意味着外汇占款可能会突然减少,外部流动性的逆转可能改变当前资金面的宽松态势。

  中金指出,虽然在外部流动性减少的情况下,央行也会相应减少对冲流动性的力度,但这种调整往往是滞后的。如果外部流动性减少,而央行在5月再度上调法定存款准备金率,那么银行间市场资金面可能再次出现偏紧的状态。

  近期央行公开市场操作连续向市场净投放资金,如果根据央行公布的数据,一季度我国商业银行超储率为1.5%,低于市场预期,而二季度银行超储率可能会继续下降。

  中金认为,未来一段时间回购利率仍会保持在高位,且可能呈现脉冲式的上升,在此推动下,债券收益率也会出现小幅上扬。

  作者:郭茹 (来源:第一财经日报)

(责任编辑:贾海滨)

发布日期:2011-05-11

相关文章:
人民币对美元汇率中间价重返6.5上方2011/05/21
澳元/美元过去3个交易日连续拔高 或测试1.072011/05/20
美元/日元冲高回落 本周美国数据均不佳2011/05/20
澳洲国民银行:澳元/美元仍将维持震荡格局2011/05/20
人民币汇率小幅走低26个基点 围绕6.50波动2011/05/20
欧元/美元盘整于1.43关口 期盼本周日线5连阳2011/05/20
数据不佳 19日纽约汇市美元对多数主要货币下跌2011/05/20
英国央行升息态度冷淡 英镑/美元刷新逾5周低点2011/05/19
 
外汇在线 © 2008 - 2020 WAIHUI321.COM All Rights Reserved