1月之间连闯6关 人民币对美元中间价升破6.50

　　每经记者 印峥嵘 发自上海

　　4月份以来，人民币对美元进入新一轮提速升值。4月29日，人民币对美元汇率中间价报出6.4990，突破6.5关口，人民币对美元进入6.40元区间。而在4月1日，人民币对美元的中间价报6.5527，短短一个月时间，人民币接连升破从6.55到6.50这6道关口。

　　伴随人民币升值，4月份，包括央行行长周小川和副行长胡晓炼在内的高官纷纷在公开场合强调：“增强汇率弹性，抵抗输入型通胀的压力”，“汇率作为抗通胀的工具之一”等。

　　因此市场上有种论调认为，在美元贬值使得人民币“被升值”的背景下，央行也开始运用汇率手段来应对输入型通胀的威胁。

　　以上种种迹象显示，从政策层面已经做好人民币升值准备，未来升值多少仍是疑问。《每日经济新闻》记者综合市场数据显示，目前投行普遍预期，年内人民币升值幅度将达到6%，2011年底前人民币对美元将在6.2～6.3一线交投。

　　不过，人民币升值是把 “双刃剑”，在可以有效抵抗通胀的同时，国内制造业将面临更艰难境遇。

　　19个交易日创14次新高

　　面对中国的通胀形势和国际压力，人民币对美元在2011年加快升值步伐，“五一”假期前夕国内人民币对美元即期汇价升破6.50。

　　实际上，4月份里，人民币对美元升值明显提速。据《每日经济新闻》记者统计，在整个4月份的19个交易日中，有14个交易日人民币对美元汇率中间价都创出了新高。

　　人民币对美元汇率一路“过关斩将”，在4月6日、13日、20日、22日、27日和29日，分别突破6.55、6.54、6.53、6.52、6.51和6.50等6个关口。19个交易日中，人民币对美元汇率总共升值574个基点，月升幅达到0.82%。

　　以中间价计算，2010年6月19日以来，人民币升值幅度已达5%。仅今年以来，人民币已升值逾1.8%。

　　人民币升值热潮还蔓延到了境外，香港离岸市场的人民币汇率已经在6.46一线交投。而在海外无本金交割市场，对一年后人民币升值的幅度达到3%。

　　分析人士表示，美元贬值是近期人民币对美元汇率加速升值的主要原因。上周三晚间，美联储在议息会议后发表声明表示，鉴于美国经济处于“适度增长”阶段，美联储将维持“零利率”政策不变，同时在今年6月底之前，继续执行总额为6000亿美元的第二轮量化宽松货币政策。

　　消息公布后，美元汇率应声下跌。而随后美国公布的首季GDP数据低于预期，进一步加深市场对于美国经济复苏进程放缓的忧虑，美元跌势加剧。

　　对于人民币汇率未来走势，澳新银行中国经济学家周浩认为，到2011年6月底，人民币对美元将升值至6.43一线。

　　摩根大通认为，人民币对美元在2011年年末的目标价位在6.3元。摩根士丹利和瑞银证券均预计，2011年人民币将在国际压力的推动下升值6%，到2011年底人民币对美元汇率将达到6.2。

　　“不太可能很快扩大交易区间”

　　在人民币对美元升值之际，国内政府高层纷纷表达“以汇率作为抗通胀的工具之一”的宏观调控政策。

　　中国总理温家宝之前在国务院会议上指出，把增强人民币汇率弹性列为政府为控制物价应当更好利用的多种工具之一。

　　央行副行长胡晓炼公开表示，要进一步发挥利率杠杆在调节总需求、管理通胀预期中的作用，还要继续按照主动性、可控性和渐进性原则，进一步完善人民币汇率形成机制，增强汇率弹性，减缓输入型通货膨胀压力。

　　国务院发展研究中心金融研究所副所长巴曙松近期参加华侨银行春天论坛时表示，决策者不得不比以前更多地使用汇率工具，2005年和2008年金融危机之前，人民币对美元的升值在6%，2010年至今人民币对美元升值幅度约5%，未来人民币汇率会加快升值。

　　对于上述讲话，市场普遍理解为，央行将采用三率（利率、存款准备金率和汇率）齐动、轮动的方法抗通胀，为了对抗输入型通胀，央行将更多使用汇率工具，实际上从2010年至今央行已经上调存款准备金率九次、加息四次。

　　对于人民币汇率工具的利用，有业内人士认为，“政府应该扩大人民币每日交易区间，建立更完善的人民币汇率机制。”

　　对此，央行研究生部党组书记、部务委员会主席焦瑾璞表示，中国将保持人民币逐步升值的速度，不太可能会很快扩大人民币每日交易区间。因为“中国国内外汇市场的参与者数量太少，无法适应更大的人民币交易区间。”

　　焦瑾璞还强调，中国应当进一步改善人民币汇率机制，但应控制人民币的升值速度。而由于美国政府故意压低美元汇率，人民币面临非常不利的环境。

　　/中美博弈/

　　第三轮中美战略与经济对话下周开幕 料不会就汇率强碰

　　外交部发言人姜瑜5月1日宣布，中美双方商定，第三轮中美战略与经济对话将于5月9日至10日在美国华盛顿举行。

　　中国国家主席胡锦涛特别代表王岐山副总理和戴秉国国务委员将与美国总统奥巴马特别代表希拉里克林顿国务卿和蒂莫西盖特纳财政部长共同主持对话。

　　外交部公告称，双方将就事关中美关系发展的全局性、战略性、长期性问题和共同关心的国际地区问题广泛深入交换意见，以加深了解、增进互信、促进合作。

　　贸易问题或为谈判议程重点

　　中美作为全球两大经济体，双方关于汇率政策、贸易问题及预算政策的一举一动均牵动国际各界神经。中国目前是世界第一大出口国，而美国是中国最主要的贸易伙伴之一。

　　据外电报道，盖特纳表示，将在中美对话会议上对中方施压，要求中国为美国企业海外出口提供更公平的待遇。他说，美国希望中国“解除并退出为中国企业提供补助和优先机会的保护网，这是对美国企业的歧视政策。”

　　而另一方面，中国料将在中美对话中提出美国预算赤字加大的问题，并要求美方放宽高科技产品对华出口的限制。作为美国公债的最大海外持有国，中国也在标普下调美国主权评级展望至负面后表示，希望美国政府切实采取负责任的政策措施，保障投资者利益。

　　美国和欧盟此前一直在催促中国加快人民币升值速度，指责中国压低人民币汇率，为国际市场中的中国出口企业提供不公平竞争优势。

　　但中国外汇投资研究院院长谭雅玲表示：“我觉得触及汇率的可能性不大，这个问题不会有对接，也不会有结果。从美国的角度来看，它并不愿放弃美元贬值。而从中国目前的情况来看，美国不断呼吁人民币升值，可理由并不充分。我个人感觉，双方对此问题不会交锋。”

　　尽管自去年6月19日的“二次汇改”、人民币与美元脱钩以来,人民币对美元累计升值已逾5%，但美国和其他中国主要贸易伙伴仍认为人民币汇率被低估。而中国政府称，突然改变人民币政策将对中国出口和经济造成不利影响。

　　美国第三次推迟公布汇率报告

　　美国财政部在北京时间4月9日发表声明，推迟原定于4月15日公布的针对主要贸易伙伴的 《国际经济和汇率政策报告》。这已经是美国财政部第三次推迟公布该报告。

　　该报告被无限期推迟，以及其他迹象均表明，奥巴马政府将继续催促中国政府令人民币升值，但料将避免直接冲突。

　　谭雅玲认为，汇率报告推迟和中美对话并没有必然联系。她表示：“美国之前就一直在推迟这个报告。人民币不是自由兑换货币，中国资本项目也没有完全开放，而且美国也没有承认中国市场经济的地位，所以美国没有充分的理由来用报告指责中国。”

　　在3月底于中国召开的20国集团货币体系研讨会上，美国财长盖特纳曾表示，全球货币系统的问题是那些受到严格控制的汇率体制。

　　盖特纳还称，那些汇率弹性很低或者没有汇率弹性的国家，以及资本管制是导致其他国家货币升值的原因。法国财政部官员和20国集团的央行行长当时参与了研讨会。

　　而中国央行行长周小川在博鳌论坛接受媒体采访时表示，中国愿意推动人民币汇率机制更加灵活。面对G20平台上的人民币汇率问题，周小川表示，一方面，这与中国调整经济结构的努力相一致，但另一方面，人民币汇率并不是导致全球金融危机的主因。

　　周小川指出，国际金融危机起源于次贷，起源于金融市场混乱、缺乏监管，以及经营机构不审慎。“如果想把人民币汇率的问题视为导致金融危机的主因，并作为今后克服金融危机主要纠正政策的内容，这是我们不赞成的”。

　　/专家观点/

　　谭雅玲：人民币升值抗通胀行不通

　　继4月29日人民币对美元汇率首次突破6.5大关之后，人民币升值的相关话题再次成为了市场焦点。中国外汇投资研究院院长谭雅玲认为，眼下通过人民币升值来控制通胀行不通，当前人民币加速升值的走势已经严重违背了经济规律，对眼下中国经济的发展弊大于利。中国政府应该及时介入，主导人民币汇率调控，避免未来由汇率引起的“灾难”发生。

　　人民币升值提速

　　自4月以来，美元指数在国际市场继续低位运行，而人民币对美元中间价则先后突破6.55至6.5六大关口。4月29日，人民币汇率再升61个基点，一举升破6.5重要整数关口。

　　数据显示，自去年6月19日央行宣布重启汇改以来，人民币对美元汇率中间价10个多月的累积升值幅度已经接近5%。

　　有分析师人士认为，人民币升值的趋势短期内不会改变。一方面，央行官员日前曾公开宣称，“要继续按照主动性、可控性和渐进性原则，进一步完善人民币汇率形成机制，增强汇率弹性，减缓输入型通货膨胀压力”。另一方面，中美战略与经济对话将于5月9日在华盛顿召开，人民币汇率无疑将是双方对话的焦点。为了中美战略与经济对话的顺利举行，人民币对美元升值是可预见的。

　　升值或引发“灾难”

　　作为国内知名外汇分析师，谭雅玲对人民币升值的态度非常悲观。“在人民币升值中，中国是最大的受害国，而墨西哥、印度、越南等国却是利益的既得者。”谭雅玲表示，以前，中国被誉为是“世界工厂”，但是现在几乎没有人这么去提了。随着人民币升值，中国制造业的核心竞争力逐步下降，墨西哥、印度及越南逐步取代了中国的位置。

　　“长期以来，中国对外贸易一直都存在较大的顺差。但是随着人民币升值，现在却突现逆差。此外，出口结构的调整也还没有显著效果，外贸环境却不断恶化，这对中国经济是极为不利的。”谭雅玲表示，出口、投资和消费是拉动中国经济的三驾马车。“出口上不去，消费也跟不上去，经济自然也会受到很大影响。”

　　“总体来看，眼下人民币汇率被严重扭曲。在所有经济指标中，唯独人民币汇率只有升值走势，缺少涨跌互动。这是当前汇率面临的最大问题。”谭雅玲说。

　　在她看来，眼下人民币加速升值的情形与2007年中国股市的走势惊人一致。一旦人民币汇率出现 “状况”，那么影响将远远大于股市，有可能会引发一场金融“灾难”，其表现在于大多数进出口公司的转行或倒闭，中国贸易出现大幅逆差，并由此引发中国经济，甚至全球经济的衰退。

　　“汇率被操控了”

　　“去年，央行对全国进出口公司进行调查之后，发布了一份研究报告。报告结论是，中国外贸企业仅仅能承受人民币升值的幅度为3%。然而，如今人民币汇率”被”升了5%，这其中的各种原因值得深思。”谭雅玲认为，中国的汇率被操控了。

　　她告诉记者，在人民币汇率的讨论上，以美国金融机构和中国证券公司为核心的声音占据了市场主流，淹没了中国进出口企业的声音。“人民币升值问题被美国机构，甚至是美国众议院调查听证，不仅违背了国际准则，更是超越了国家权力。”

　　“从我国人民币汇率改革以来，国内外市场一直存在热烈的人民币升值舆论，实际结果我国人民币单边升值达到20%，时间长达3年半，严重违背市场规律和国际趋势，实际背景在于美国的舆论作用指引的市场预期。”谭雅玲对记者表示，一直以来，市场大都讨论人民币升值所带来的利益，更多的是忽视人民币升值危害。从中国的立场来看，政府应该多听听中国企业的声音，站在国家利益的基础上作出判断。”

　　不赞同“升值降通胀”

　　对于近期“通过人民币升值抗通胀”的观点，谭雅玲并不赞同，也表示肯定行不通。她告诉《每日经济新闻》记者，自去年6月份汇改重启以来，人民币汇率累计升值了5%，但国内通胀也随之上升了5%。2011年2~3月，人民币对美元升值加速，国内通胀提高的速度更快。“无论从什么角度看，眼下通过人民币汇率来控制通胀没有可能性。”

　　她分析说：“按照经济学的观点，如果国内通胀是由需求引起的话，那么人民币升值确实会对通胀产生抑制作用。然而，如今国内通胀是由投资过热引起，一旦人民币有升值预期，那么国际上的热钱无疑会涌入，结果是加剧通胀。”

　　改变文化习惯是关键

　　“在我看来，中国没有必要去推进人民币的升值。相反，我认为中国政府应该介入汇率问题，主导人民币的贬值。”谭雅玲表示，国外原本就没有承认中国市场经济的地位，而且中国的经济发展尚处在市场初级阶段，不能与美国成熟市场阶段相比。因此，中国应该更多地考虑国情，让人民币进入“贬值”通道。

　　她表示，解决当前汇率的最好办法就是改变中国的文化习惯。一直以来，中国总是习惯炫耀取得的成绩，而美国则是善于通过失业率等不利因素来博得世界的同情。

　　“美国失业人口有40多万。相比较而言，中国经济前景更应该受到世界关注，政府实施的各项政策也更应该为经济增长服务。”谭雅玲表示，如果中国经济出现“状况”，世界多数国家都会受到或多或少的影响。

　　/企业影响/

　　人民币加速升值20%中小企业或临生死考验

　　4月的最后一个交易日，人民币对美元汇率中间价突破6.50至6.4990，今年以来人民币已升值1.90%。如此迅速的升值，对中国出口型企业产生了多大影响？国家发改委对外经济研究所所长张燕生认为，人民币如果快速升值，20%的中小企业可能会死，20%的企业努力基本可以实现产业升级活下来，60%的企业可能在成功转型的边缘上徘徊。

　　议价权决定生存权

　　“虽然我们公司在风能发电机方面拥有部分核心技术，市场占有率也较高，毛利润率大致为30%，由于人民币升值，目前成本压力很大。虽然国家在新能源方面有补贴，但在国际市场上，我们产品的价格正在失去竞争力，近几个月来市场占有率有下降趋势。”陈超对记者表示。陈是一家生产风能发电机的浙江企业的外贸经理，其公司的产品出口欧美、澳大利亚等地。

　　不是所有机电行业的出口企业都明显受到人民币升值的压力，广州TCL电器销售有限公司市场部的杨瑾旭正在布置一场活动，在现场中他匆匆对记者说，公司暂时没有受到多大影响。

　　人民币升值将影响到我国很多行业产品出口时的结算价格，这对劳动密集型的出口型中小企业造成了严重冲击。

　　杭州某窗帘公司是全国知名的窗帘制造企业之一，产品远销欧美、中东、东南亚各国。其下属的一家专门经营出口公司的一位刘姓经理向记者介绍道，公司整体运行还可以，只是利润相对以前薄了很多，之前可能会有10个点利润，现在只有5、6个点，最差的时候甚至只有2、3个点。迫于成本压力，产品价格虽有小幅提高，但市场反馈提价空间有限。基于对预期的不确定性，公司难以通过购买更先进的生产线以提高生产率，一切都只能再等等看。

　　相对于上述这些拥有一定生存空间的企业，有些来料简单加工的企业则困难得多。

　　DavidGao在上海经营一家外贸中介公司，长年从美国一些零售店接订单，在国内找订单加工单位，产品一般都是仿制美国市场上较为流行的小商品，从服装玩具到五金用具不一而足。2008年由于金融危机，大部分外贸交易额下降，甚至停滞，但由于他经营的商品大都是家庭日用品，美国人失业率上升，家庭生活渐多，日用品生意不降反升。但从今年年初起，虽然他还能从美国拿到订单，可很少有企业愿意为他代工。

　　“现在工厂的毛利15%左右，由于人民币升值，再加上原材料、土地成本及运输成本上涨，总成本甚至超过15%，企业不开工至少不亏损，如果开工则很难保证盈利。另外，由于我们的订单一般都是半年后才交货，以现在人民币的汇率，很多企业即使有少量盈利，也不敢贸然接订单。人民币升值、成本上升、融资困难给出口型企业带来巨大压力。”

　　八成中小企业或将处境艰难

　　人民币加速升值犹如烈火之上的铁锅，大部分出口型企业正是铁锅里的蚂蚁，即使目前相当一部分企业尚能支撑铁锅的热度，但烈火却越烧越旺，如此下去势必有部分企业被炙烤而处于生存边缘。

　　学者管清友在接受 《每日经济新闻》记者采访时称，他较为认可中国发展研究基金会秘书长卢迈的观点：即对于中国这样的劳动生产率快速提高的国家，汇率升值的趋势难以改变；外向型企业会及时调整出口的产品结构，区域结构、加快产业转型，这将对中国经济发展大有好处；汇率调整带来产业结构的改善将会帮助经济长期健康发展；渐进式汇率改革在我国是可行的，制造业目前正处在转型升级关键时期，渐进式汇率改革明确了企业结构升级的方向，为制造业升级和转型也留出了缓冲的余地。

　　“汇率要改革，企业要提高核心竞争力。我一直觉得，十二五期间最重要的，第一是收入分配改革；第二就是要素价格及汇率改革。我们的结构问题，在很大程度上是政策问题，说到底，科学发展的经济基础之一，就是要素价格改革和汇率改革。”管清友表示。

　　国家发改委对外经济研究所所长张燕生认为，人民币快速升值对一般贸易的企业影响巨大，对加工贸易的影响却很小。

　　“这取决于企业的生产方式。2010年贸易顺差1831亿美元，加工贸易顺差3300亿美元，一般贸易逆差472亿美元。在这种情况下，加工贸易80%以上是外向投资型企业，一般贸易65%左右是国内企业。今年一季度一般贸易的逆差接近于去年全年。加工贸易产品价值70%～80%在国外创造，国内也基本是外商与外商之间的配套。加工贸易在国内需要用人民币支付的成本是很低的。无论人民币升值多快，对加工贸易的企业，尤其是大企业影响很小。”张燕生表示。

　　在企业生存方面，张燕生谈到了产业升级，他认为很多企业都在朝这方面努力，但实际上这是中长期调整，而非短期能解决。“就像你很难要求三岁的孩子去做十八岁的事情。”

　　“人民币如果快速升值，20%的中小企业可能会死，20%的企业努力基本可以实现产业升级活下来，60%的企业可能在成功转型的边缘上徘徊。”张燕生说。

(责任编辑：贾海滨)

发布日期：2011-05-03