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人民币加速升值抗通胀 本月对美元连破四关

  自一季度CPI等经济数据发布后,人民币连创新高。有机构认为,人民币近期的走势表明了央行以人民币升值来抗击通胀的决心。尽管目前业内对汇率升值能否阻击通胀仍存在争议,但今年人民币的升值幅度将超过年初预期。对于持有美元的汇市投资者和广大股民,该如何抓住人民币的又一轮升值机会? 本版撰稿 陈春林
  升值篇

  昨首次突破6.52入6.51区间

  昨天,中国外汇交易中心的最新数据显示,美元对人民币中间价为6.5156人民币,较上一个交易日上涨72个基点,首次突破6.52关口,进入6.51区间,并再创汇改以来新高。

  4月份以来,人民币汇率呈现加速升值态势,人民币对美元汇率升值幅度接近0.5%,人民币对美元汇率中间价已经接连突破6.55、6.54、6.53和6.52四个重要整数关口。整个一季度,人民币兑美元汇率累计升值1.3%。而自本周以来,人民币中间价连破两大关口,升值速度进一步加快,市场人士认为,近期人民币对美元的走高与国际汇市美元跌势加剧有着密切关系,本周以来美元指数大跌近200点,隔夜更是一度跌至74关口下方,从而带动了人民币中间价不断走高。同时,人民币升值加快也表明了央行以汇率抗通胀的决心。

  央行首次提出汇率应对通胀

  值得注意的是,央行副行长胡晓炼日前发表文章称,抑制通胀是当前稳健货币政策的首要任务,未来将进一步增强汇率弹性,减缓输入型通胀压力。这是央行首次提出以汇率来应对通胀。专家认为,这意味着人民币升值可能进一步加快,在CPI走高的压力下,人民币兑美元的升值幅度或采取“小步快跑”的策略。据了解,我国此前也出现过利用汇率工具对冲输入型通胀的情况。在国际金融危机爆发前,人民币汇率在2007年前后就曾走出了较大幅度的升值线路,而那段时间,恰是国内通胀压力抬头、国际大宗商品价格高企的时期。

  不过,也有专家认为人民币升值难有效抑通胀。汇丰(中国)银行在给本报记者的电邮中表示,通过货币升值对抗输入型通胀更适用于小国家,对中国这样的大国可能效果不会明显,甚至大打折扣,对付当前通胀最有效的方式为信贷紧缩、基建超速增长回归正常等。

  企业在外升内贬的夹缝中求生

  人民币升值其实是一把“双刃剑”。虽能缓解输入性通胀压力,但对出口企业而言,无疑将增加成本压力。兴业银行资深经济学家鲁政委认为,根据该行测算,国内不少劳动密集型的出口加工企业,利润率非常薄,如果人民币每年升值幅度超过5%,这些企业将陷入困境。南京大学商学院副院长裴平昨天在南京参加一金融论坛时也表示,当前人民币面临外部升值压力内部贬值压力,在这两个压力之间,企业面临着生存问题,对外升值使企业的换汇收入减少了21%,对内贬值又使我们企业的劳动力成本等生产要素价格上升,我们企业在内外价值偏离的夹缝中利润空间越来越小。

  还有专家担忧,人民币稳步渐进升值会吸引国外投机者向中国注入大量资本,以便从他们认为只赚不赔的押注中获利。这类热钱进入国内后,央行不得不以外汇占款形式被动向市场投放货币,加剧国内通胀水平。

  机构预期今年人民币升值7%-8%

  尽管对人民币升值存在种种担忧,但大多数国内机构近期都上调了人民币升值预期。鲁政委认为,三月份出口数据的意外上升使决策层看到,适当加快人民币升值速度对国内企业影响不大,因此人民币近期将会走出一波快速升值行情。国信证券经济研究所也认为,江苏、浙江地区的出口订单饱满消除了升值的后顾之忧,综合该所近期的调研情况看,加快人民币升值可能将成为下阶段政策选择的重要考量,幅度很可能远超预期。上调全年升值预测至7%-8%。

  交通银行金融研究中心宏观经济分析师唐建伟认为,考虑到本轮物价上涨中输入型通胀的特点,人民币可能会重拾2008年前的走势,汇率弹性将加大,升值幅度也将加快,预计年内人民币兑美元汇率将升值5%-7%。而在年初,国内大多数研究机构均预计,今年人民币的升值幅度在5%左右。去年人民币的实际升值幅度仅为3%。

  理财篇

  美元港币尽快换成人民币

  在人民币加快升值背景下,手持外汇的投资者该如何操作?南京某银行理财师认为,目前人民币主要是对美元、港币升值,因为港币与美元实行联系汇率,走势一致;对欧元英镑等近期则没有升值,有的甚至在贬值。因此,如果投资者持有美元、港币,建议尽快换成人民币。如果持有的是其他货币,则可以继续持有,没必要换成人民币。

  人民币升值利好不如当年

  前事不忘,后事之师。在2005年~2007年期间,伴随着人民币对美元的升值,国内A股也走出了一轮波澜壮阔的牛市行情,令人记忆深刻。这次人民币升值,A股能否再续辉煌?对此,市场却存在不同看法。有专家认为,根据去年的情况来看,人民币对美元升值对资本市场的影响,表现得并不如2005年~2007年时那么明显。人民币的升值预期导致的热钱涌入并不一定对A股能有提振,因为热钱是否会进入股市还很难说,且只有在可以换汇的前提下才会流入股市。长江证券认为,现在人民币的升值情况与几年前的宏观大背景有本质的区别,一是现在美元贬值得也比较厉害,二是很多出口行业会受到人民币升值所带来的冲击。所以从本质上来说,现阶段的人民币升值并不像当年利好影响那么大。

  A股五大板块有望受益

  记者综合多家券商和机构近期就人民币升值发布的投研报告来看,尽管升值对A股整体影响可能不如当年,但对房地产、银行、航空等五大板块的利好却都是认可的。

  房地产:资产重估增值

  华泰证券认为,在人民币升值大背景下,地产股值得看好,一旦政策面的不确定性消除,估值将有一定回升。中信证券也表示,土地资源的不可复制性、百姓购买力的上升以及人民币升值预期,都构成了房地产板块中长期向好。华泰证券重点看好万科A、滨江集团(002244)、荣盛发展(002146)以及世茂股份(600823)。

  银行:债权价值提升资产价值

  中信证券表示,本币升值意味着银行持有大量债权的价值上升,相对其他国家银行,我国银行资产和负债净额较高,在业绩或其他要素不变情况下,单单人民币升值这一因素,就能够提升国内银行的资产价格。个股方面,中金公司看好浦发、招行、民生、华夏和农行。

  资源:或成为热钱追逐对象

  广州万隆表示,目前恰好处于切换期的混沌状态,在这种环境下,投资者可对资源股作中线短做的手法,逢低吸纳。个股方面,隐形的资源股有高岭土资源的海印股份(000861)、雷鸣科化(600985)等,以及涉及萤石概念的巨化股份(600160)。

  航空:汇兑收益成业绩助推器

  兴业证券表示,人民币升值有利于提升航空公司汇兑损益,并加速国民出境游的需求。因此,判断航空行业的估值水平短期有望修复,首推国内航线为主的南方航空(600029),关注国际航线有望改善的中国国航(601111)。值得关注的是,高油价始终是航空股的一个重大问题,因此航空股有短线炒作空间,但要见好即收。

  造纸:原料成本大幅降低

  人民币升值主要从三个方面影响造纸行业业绩:一是人民币升值后购买力增强,有利于降低进口原材料成本;二是国内大部分大型纸机依靠进口,人民币购买力增强降低引进设备成本;三是汇兑收益,因为进口纸机和原材料需要外币,上市公司有外币负债,随着人民币升值,将为部分企业带来可观的汇兑收益。中信建投推荐岳阳纸业(600963)、晨鸣纸业(000488)、博汇纸业(600966)和太阳纸业(002078)。 (来源:扬子晚报) (责任编辑:陈彦娇)

发布日期:2011-04-23

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