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中东北非事件影响中国货币政策

  请继续冒险吧!如果你真的相信低估值大蓝筹将引领市场冲向未来,而你又对当前正在发生的变化视而不见的话。

  这绝不是危言耸听,看看最近发生的几个大事件,不管是日本的地震和核泄漏,还是中东、北非的战争和乱象,抑或刚刚露出端倪的美元变局,都在从负面深刻地影响着市场。

  中东、北非事件的余味

  日本地震、核危机,大家已经说得够多了,市场也对此作了反应。对于中东、北非的事,我需要补充的是,有关方面再三强调不能将它们跟中国的情况作简单对比,这使事情变得更加敏感起来,这些事件如何影响国内政策也讨论得不够充分。但不可否认的是,这些事件显然已经深深地影响了决策层,至少让他们看到了民生问题的重要性和紧迫感。

  而始终悬在头上的高通胀,既是当前中国经济的最大威胁,也是当前中国迫切需要解决的民生问题。按照央行行长周小川的说法,就是不能让老百姓口袋里的钱变毛了。既然如此,此时货币当局更不宜在货币政策上出现摇摆,否则通胀很容易扶摇直上,所谓“消除物价、房价上涨的货币基础”,很可能又将成为一句空话,到时如何面对民生?谁又负得起这个责任?

  所以,在这种特定情势之下,投资者指望货币政策在短期内朝着有利于股市的方向调整显然是不切实际的。退一万步,即使央行或者其他相关利益部门曾想这么干,现在可能也没有这个胆了。

  这两起事件不仅仅对市场有着现实的意义,在政治、社会层面的影响可能更要深远得多,但要谈论这个极其复杂的话题已经不是我所能胜任的了,还是留给政治家和社会学家去讨论和总结吧,他们对这个层面的理解肯定要比我深刻得多。

  美联储“四面受敌”

  对于市场而言,还有更重要的事情正在发生美元变局。和战争、混乱以及高通胀一样,美元的问题可能将会让大多数投资者垂头丧气,甚至可能演化成市场的致命伤。

  经常阅读本报新浪博客的读者会发现,从年初开始,我们就在不断提示,国内的通胀问题和海外的美元走势,将是把握和研判今年市场的两个关键变量:国内,在央行确认通胀获得有效控制之前,市场将一直受制于此;国际,高度关注美元政策,它可能突然转向,并重新决定全球资金的流向。

  通胀及其治理的事,一直都在预期之内发展,没有想到的是,美元转向的问题提前光临了市场。之前曾预计这个问题将在下半年到来,但现在显然需要对此重新考量了。

  这场变化首先起于美联储内部,至少表面上看是这样。3月25日,费城联储主席查尔斯?普罗瑟表示,当时机来临时,美联储“必须也将会”在不远的未来收紧货币政策,并退出此前实施的大规模宽松措施。芝加哥联储主席查尔斯?埃文斯随即发表了类似的看法。紧接着,一向支持伯南克的圣路易斯联储主席布拉德,态度也急转为鹰派,他说,不能等到所有不确定因素尽皆消失之后才将货币政策正常化,美联储不能“无限期”保持宽松政策。

  就在这三位美联储高层先后暗示将较快收紧货币政策之后,市场对美元的信心突然提升:美元指数在一小时内涨幅超过0.6%,最终在当日的交易中上扬0.69%至76之上。

  这是不是意味着美元马上就要回归强势,现在还很难判断,但可以肯定的是,面对美国国会越来越多的质疑和美联储内部的强烈不满,伯南克正在变得孤单,估计现在还能够理解他的,已经所剩无多了。

  更要命的是,美国的地方政府犹他州国会于最近通过了恢复金本位的法案,用行动投了对伯南克及美元很不信任的一票。

  必须结束伯南克式的冒险

  姑且抛开这些政治上的纷纷扰扰,回到美国的经济基本面,相信你和我一样,对美元的邪门之处充满了疑惑:为什么美国经济这么强劲,而美元却如此疲弱?

  据美国相关部门最近公布的数据,去年四季度美国实际GDP终值年化增长3.1%,已经恢复到金融危机之前的水平。今年2月份,美国个人支出增加0.7%,是连续第八个月增加,增幅是去年10月以来最大。此外,达拉斯联储最近公布的报告显示,美国3月达拉斯联储制造业产出指数为24.1,大幅好于2月的9.7。这些数据无一不在预示着美国经济复苏的强劲,按反对者布拉德的说法,那是“相当的好”。但美元的表现却“相当的差”,这让人很难理解。

  在美国的货币史上,也曾有过这种经济状况和货币走势相背离的情况,但像现在这样夸张的背离却极其少见。究其原因,大部分应归功于伯南克疯狂的定量宽松政策。

  现在看来,从金融危机至今,不断试探定量宽松的极限,这种伯南克式的冒险,其实已经不仅仅是为了确保美国经济的复苏和就业回升这么简单,而是要在全球货币博弈中打赢最关键的一仗,并希望借此再次确定以美元为主的经济霸权体系。

  直至今日,伯南克的冒险似乎已经取得了相当的成功:新兴市场已经陷入通胀梦魇,欧元体系正在滑向解体泥淖……不过,这种冒险不但使全球经济面临全面通胀的危险,也同时把美国自己逼到了墙角,并给美元带来了极大的隐患:一个不负责任的美联储形象正在得到更多国家乃至更多美国地方政府的认同,呼吁重构国际货币体系的声音也越来越强烈,是要继续疯狂的定量宽松让美元泛滥,还是要先确保美元的国际地位再徐图霸权?这个问题的紧迫性,几乎已经发展到了让全球包括美国自己都无法继续容忍的地步。

  就在前几天,《华尔街日报》就为此忧心忡忡,它刊发的一篇文章称:全球汇市正在酝酿一场地震式的变革,届时美元持续疲弱,人民币、雷亚尔等新兴国家的货币将走强,美元独霸的地位也行将终结。

  如果欧元区选择在4月份加息以对抗通胀(这种可能性正在变大),很难想象,当全世界都在紧缩之时,伯南克还可以一个人在定量宽松的天堂里孤芳自赏。

  显然,伯南克再也不能无动于衷了。面对来自国际国内的压力,加上美联储内部的不断倒戈,他必须尽快采取行动停止自己的冒险,让美元切实负起国际储备货币的责任来。否则,这位定量宽松的大师,曾自诩为拯救美国经济的功臣,最后可能还不得不面临被迫离开美联储主席办公室的命运。

  之后,或许美国人会发现,他们从来没有什么时候像现在这样,是如此的需要一位保罗?沃尔克式的人物来续写美国经济的神话,而不是这位只知道用直升机撒钱的伯南克先生。

  说到这里,我想我的意思已经说得很明白了。聪明的投资者,做好美元生变的准备吧,重新评估和配置你的资产的时候到了。

(责任编辑:廖翊B)

发布日期:2011-04-04

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