三季末平均仓位过七成东方系集合理财大举入市

上半年凭借控制仓位成功躲过大盘系统性下跌风险的“东方系”券商集合理财产品三季度再次踏准了市场节拍。据东方证券资产管理部门最新披露的集合理财三季报显示，东方证券旗下非限定性产品的股票仓位普遍超过七成，而6月末的平均仓位尚不足五成。

素来给人感觉投资风格激进的东方证券上半年出人意料地略显保守，旗下6只集合理财产品上半年末的资产总额合计54.22亿元，银行存款尚有25.45亿元，占比47%。近乎半仓的东方证券理论上在下半年的投资中会相当从容。

三季度，“东方系”券商集合理财产品的净值都出现了明显升幅。其中，“东方红4号”的净值由1.4165升至1.7103，幅度达20.74%，在所有券商集合理财产品中排名第三;业绩同样出色的还有东方红5号，三季度净值增幅达17.84%，在所有券商集合理财产品中排名第七。

东方证券股份有限公司资产管理业务总部总经理、东方红4号、东方红5号投资经理陈光明在三季报中表示，流动性紧张局面的缓解是导致大盘恢复上涨的重要原因。“伴随着流动性紧张局面的过去，沪深股市全面进入流动性的估值修复阶段。从行业角度看，银行、房地产行业由于未来预期的政策仍存在很大的不确定导致未能大幅反弹，通胀受益行业大幅上涨，其中化肥、食品、商业为代表的内需行业则实现了较高的超额收益。”

陈光明认为，展望四季度，伴随着全球宽松的货币政策逐步推出，经济复苏的环境更加宽松，全球出现双底衰退的概率大幅降低，积极关注估值体系与实体经济增速阶段性错配所带来的投资机会;在这样的背景下，投资重点应在内需行业中，事实上，部分行业已经出现了集中度提高、利润率提升的积极信号。

“东方系”的另一成员，东方证券“先锋1号”、“先锋2号”产品经理顾凌云则认为，第四季度是中小市值股票估值向下修正是大概率事件，这也是一个年前对中小市值股票比较好的建仓机会。

顾凌云在三季报中指出，2010年第三季度，整个消息面趋于平静，由于代表新兴产业的中小市值股票的估值在二季度出现大幅修正后重新站上高位。随着第四季度中小市值股票限售股压力增大，估计在第四季度是中小市值股票估值向下修正是大概率事件，这也是一个年前对中小市值股票比较好的建仓机会，大市值股票由于估值压力较小，因此在第四季度有望得到向上修正，但是由于宏观上没有出现高增长低通胀局面，因此大市值股票出现趋势孕星榈目赡苄员冉闲　0

发布日期：2010-10-28