人民币中间价大跌 加息拖住升值步伐？

　　人民币中间价大跌 加息拖住升值步伐？

　　肖妍茹

　　在央行宣布加息后的首个交易日，人民币对美元中间价一改近日单边升值的势头，骤然回落了200多个基点。分析人士认为，出于避免政策叠加、阻止热钱流入等角度考虑，央行加息的决定可能令人民币在短期内升值脚步放 缓，或者表现出双向波动的特征。

　　周三，人民币对美元中间价报6.6754，比前一交易日的6.6553下跌201个基点。央行周二晚间意外宣布近三年来首次升息，自10月20日起上调金融机构一年期人民币存贷款基准利率各0.25个百分点。

　　回调原因猜测一：避免双重紧缩

　　中国加息的消息在全球金融市场上掀起新一波浪潮，而对于人民币中间价的表现，分析人士认为，回落的中间价反映的其实就是决策层在人民币升值和加息之间做权衡，两者效果一样，即在于管理通胀等。

　　招商银行分析师刘东亮对记者表示，人民币中间价的大幅低开原因之一在于决策层对市场进行安抚，因为如果既加息又升值的话，就代表双重紧缩，为了表明紧缩的力度不会过大，所以选择让人民币回落。

　　兴业银行资深经济学家鲁政委也在报告中表示，加息和升值对国内经济都是紧缩，从避免政策效应叠加造成超调的角度考虑，人民币的升值速度可能趋缓。

　　回调原因猜测二：警告热钱

　　以上两位分析人士还指出，除了避免双重紧缩之外，中间价的突然回调，也有警告热钱的意味。

　　最新的外汇储备数据表明，人民币快速单边升值预期可能已经吸引了大量热钱涌入国内，而与美国还在考虑是否要二次量化宽松不同，中国已经开始升息，政策的差异可能加剧资金流入的意愿，从缓解热钱流入压力的角度考虑，人民币中间价的上涨也有放缓的要求。

　　此外，人民币中间价的回落还被指出与美元的走势有关，这使得人民币更像一个非美货币。中信银行分析师胡明对记者指出，美元指数前一天涨，第二天人民币就跌，美元指数前一天跌，人民币第二天就涨，整体上来说，人名币如今已经是一个“有模有样”的非美货币了。

　　他说，加息其实短期来说应该是支撑汇价的，但是昨天人民币大跌，就正好印证了上面所说的人民币其实一直都是盯着美元指数的，但他同时指出，这可能只是短期效果。

　　短期或双向波动，但仍将继续升值

　　在人民币中间价昨日大幅回落后，分析及交易人士们相信，人民币中间价最近有望实现双向波动，但人民币汇率作为最近还未解决的汇率争端的核心问题之一，外部的升值压力依然很大。

　　某国有银行外汇交易员对记者表示，就昨日的市场交易看，境内远期市场所反映的升值预期有所减小，他认为人民币实现双向波动的可能性增大，昨日中间价或许就是一个信号。

　　平安证券固定收益部执行副总监石磊也对记者表示，他预计升息后，人民币中间价在决策层的调控下可能稳步往回走，或者是双向波动，但他认为这样的状况不会持续太久，人民币的走势在中长期来说仍要根据美元而定。

　　上述交易员也认为，在G20财长会议到来之际，人民币汇率所面临的外部压力丝毫没有减少，人民币中长期的走势预计还将以升值为主，他提到，从昨日即期市场的价格表现也可以看出，人民币升值的压力依然很大。

　　虽然人民币中间价回调了200多个点至6.6754，但昨日人民币兑美元在境内即期市场收报6.6519，盘中最高和最低价分别为6.6493和6.6639，可以看出，人民币即期价格远在中间价之上。

发布日期：2010-10-21