沾商品光 澳元直逼危机前水平

　　张愎

　　“这两年，我的生意成本就好像坐上了过山车。”某往来中澳之间的印尼商人这样告诉第一财经日报《财商》记者，“金融危机后，澳元兑人民币从6.9跌到4.2，现在又回到了6.3。可想而知我的成本的波动幅度有多大。”

　　本周二，澳元兑美元汇率突破0.94大关，创两年来新高，直逼金融危机爆发前0.9848的历史最高点。

　　全球金融危机爆发后，澳元、欧元以及英镑等非美货币纷纷从历史高位大幅下跌，在2009年全球经济回暖之时又出现了一波强势反弹。然而今年以来，在欧债危机的影响之下，欧元和英镑已经明显不能赶上澳元上涨的步伐。

　　商品货币+高息货币

　　“澳元的上涨是多种因素合力作用的结果。”兴业银行资金营运中心外汇分析师项楚对本报说：“澳元最大的特点就是兼具商品货币与高息货币的双重属性。”

　　作为商品货币之一，澳元的汇率与国际商品价格亦步亦趋。其中，商品研究局指数（CRB）就是澳元主要的参考指标。

　　澳大利亚出产的煤炭、铁矿石、铜、铝、羊毛等工业品和棉纺品在国际贸易中占绝对优势。近期黄金、原油以及农产品持续反弹，澳元从中受益。中行分析师指出，中国对澳大利亚出口产品的旺盛需求也助涨了澳元。

　　澳元还受到该国利率的提携，澳大利亚是各国在金融危机之后最先提出加息的国家。国际外汇市场存在大量的套息交易，投资者借入低收益货币，并买入以高收益货币计价的资产，从收益率差异中获取盈利。

　　正是由于这种套息交易的存在，高息货币不可避免地存在波动大的特点。“只要利息一变，套息交易的总量就会随之波动。这就放大了澳币作为高息货币的波动性。”中行分析人士这样对记者表示。

　　澳元与日元同涨

　　过去10年日元是套利交易中最受欢迎的融资货币，而澳元是最受欢迎的投资货币。2003年至2007年期间，日元与澳元之间年均利率差达5%，而澳元相对日元每年也升值10%。2008年金融危机之时，澳元对日元贬值45%，套息交易暂时偃旗息鼓，但随后的经济复苏又令市场风险情绪陡增，套息交易再度风生水起。

　　“2009年后的套息交易与金融危机之前是不同的。”中行一位交易者对记者表示，“由于美元利率几乎与日元旗鼓相当，投资者更愿意借入便宜的美元，买入澳元资产。这也就是为什么高息的澳元持续走强，同时没使日元贬值的原因。”

　　项楚同时指出，澳元与日元同涨的情况也凸显了市场对全球经济增长放缓的不一致看法，也反映出摇摆不定的风险情绪。

　　澳元理财产品受追捧

　　在澳元大幅升值的情况之下，澳元理财产品受到热捧，而欧元产品则是门庭冷落。

　　澳大利亚的基准利率处于4.5%的高位，澳元理财产品的预期收益率相对其他币种产品要高。

　　第三方理财研究机构普益财富分析师告诉本报，澳元理财产品的年化收益率高达5%。最近1个月来，也没有澳元理财产品出现严重损失。仅有2款产品未实现产品最高收益率。其中就有中国银行的汇聚宝HJB10089-V(澳元金上加金)，仅获得1.00%最低预期收益率。

　　对于这两款澳元产品为何没有实现最高收益，分析师指出，这两款产品都是结构性产品，其承诺收益率在一个区间范围内。此外，它的收益率还与投资对象、产品设计等诸多因素有关，并不是仅由澳元汇率一个因素决定的。

　　对于未来澳元以及相关理财产品的收益率走势，市场的看法不一。有人指出，在全球经济二次触底担忧的大背景下，澳元上涨的空间已经不大，但也有市场人士认为，中国对澳大利亚产品需求依旧坚挺，澳元小幅回抽后，突破历史高位的可能性仍然较大。

　　“短期内可以配置一些澳元理财产品以获取较高收益率，但基于人民币目前的升值趋势，不建议持有人民币的投资者长期持有澳元理财产品。”普益财富分析师说。

发布日期：2010-09-19