人民币升值航空地产板块异动

9月14日，人民币对美元汇率中间价报6.7378，较前一交易日走高131个基点，创下今年6月19日汇改以来新高。受人民币升值影响，近期地产板块、航空板块多次大涨，值得投资者关注。

航空股联袂大涨

6月19日，中国人民银行宣布进一步推进人民币汇率形成机制改革以来，人民币小幅升值，双向波动明显加剧，但是大趋势依旧是人民币升值。股市中受益板块应声而起，地产板块曾在上周一集体暴动，涨幅超过2%。9月14日，航空股大涨近2%，南方航空上涨5.55%，东方航空涨4.31%，中国国航涨3.12%。

航空行业属于典型的外汇负债类行业，每年需支付一定数量的利息费用和本金。航空公司外币负债比例高，人民币升值会造成一次性的汇兑收益；同时，也使进口的航油价格下降，降低航空公司的成本。根据相关的资料显示，人民币每升值1%，航空公司毛利率提高0.5%。近期中国出口数据的强劲反弹也使得人民币升值的可能性进一步加大，从而帮助航空公司进一步提升业绩。

房产板块多空对峙

除了航空板块外，人民币升值还影响另外几大板块：纺织、造纸、地产、黄金等。由于我国纺织服装企业以中小企业为主，出口占据很大比重，对人民币升值十分敏感。人民币持续升值将影响国内纺织服装出口型企业未来的订单量。

中国人民大学国际关系学院翟东升教授认为，人民币升值预期将吸引海外热钱涌入，增加股票市场的资金供应，可能引发一轮涨势。2005年初的股市大涨就有汇改的因素。但是本轮汇改是否意味着新一轮泡沫的兴起？目前还不好断言。一般来说，人民币升值利好银行、地产、资源、航空、造纸、钢铁及石油石化等七大行业板块。但是考虑到房地产行业面临着调控，利多和利空因素对峙，前景不甚乐观。

人民币升值难炒

长江证券沈阳三好街营业部分析师朱晓东认为，本次汇改虽然有升值预期，但是管理层更强调的是双向波动，市场走势也验证了这一点。我认为，本轮人民币升值应该是长期波动的过程，对A股市场影响不会太大，相关板块热度难以持续。

而招商证券分析师郑喜光则相对乐观，他说，人民币升值预期继续升温。人民币升值对人民币计价资产比较高的行业以及外币负债比较大的行业可能会构成利好，人民币升值一般而言利好金融、地产、造纸相关行业。受益人民币升值概念，可重点关注：1.纺织类：航民股份；2.航空类：南方航空，南航的美元负债最高，是国内航空业人民币升值的最大受益者；3.造纸类：民丰特纸；4.金融类：紫金矿业；5.地产类：万科A。

本报记者张建芳

发布日期：2010-09-15