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日元创15年新高 成全球经济“选丑”受益者

  核心提示:“目前,日本外贸顺差数据是否恶化,及日本出口商的忧虑情绪,可能是触发日本央行决定干预日本汇率的重要参考依据。”

  日元正成为全球外汇市场的“宠儿”。

  截至9月8日下午7点,美元兑日元汇率徘徊在83.75附近,盘中一度跌至15年新低83.34。

  83.34,是终点?还是新的起点?在日本央行干预日元汇率呼声四起及全球避险投资步步紧逼的双重夹击下,日元升值能走多远,已是当前外汇市场最大的悬念。

  推手:全球外储增持日元资产

  时尚界流行“选美”,全球外汇市场却盛行“选丑”。

  “现在投资者在比较欧元区、美国与日本经济衰退几率谁最小,就扎堆避险投资这种货币。”一位外汇交易员表示。

  9月7日,当他从网站看到一篇来自《华尔街日报》,主题为“欧洲银行压力测试低估一些大型银行对主权债券风险敞口,可能引发新一轮针对欧元区财政状况的担忧”的报道后两分钟,他迅速结清上周五刚刚建立的1000手沽空日元合约,再追加2000手买涨日元合约。

  和他一样选择纠正日元空头仓位的投资机构,并不在少数。

  据美国商品期货交易委员会(CFTC)最新数据显示,受8月30日日本央行(BankofJapan)决定在维持3个月期贷款供应量20万亿日元的基础上,再追加投放10万亿日元6个月期贷款,及日元屡创新高获利了结情绪影响,截至8月31日当周,芝加哥国际货币市场(IMM)外汇投机客的日元净多头仓位从51069口降至49904口,多头仓位则从前周的63086口降至61219口(12500000日元为1口)。

  “日元创15年新高的背后,可能是全球外汇储备再度分散资产配置所致。”一位宏观经济对冲基金经理分析说,“2008年底,美元占全球外汇储备的比例可能在80%至90%,日元比例最多仅有5%,但随着2008年次贷危机全面爆发及美元指数迅速贬值至74一线,去年某些国家的外汇储备中开始增加欧元的资产配置比重,但今年初爆发的欧洲主权债务危机令欧元失去投资安全性并大幅贬值,现在某些国家外汇储备头寸再度分散配置到日元资产”。

  “毕竟,目前全球外汇市场约80%至90%日成交量都集中在美元、欧元与日元之间,在美元与欧元都遭受金融危机重创时,日元硕果仅存,且其相对其他非欧美货币的高流动性,成为避险资金投资的首选。”上述宏观经济对冲基金经理进一步解释说。

  尽管他未能向记者提供全球外汇储备再分散的最新数据,但日本国债受到追捧,却是不争的事实。9月8日,日本财政部数据显示,7月中国再度净增持日本国债5830亿日元,是中国连续第七个月增持日本国债。

  “各国外汇储备得先将美元换成日元,再购买日本国债,将进一步提高日元的需求量。”上述外汇交易员表示,“尽管全球外汇储备增持日元未必是引发日元持续上涨的最大推动力,但它对整个外汇市场的心理影响相当高。”

  何况,这种心理影响力正在发挥“功效”。美国国债收益率持续走低正加速日元套利交易回流日本境内,助涨日元升值。

  多空对赌汇市干预

  日元持续上涨创15年新高,已让日本金融监管部门“坐立不安”。

  此前,日本财务大臣野田佳彦明确表示:“强烈担心日元升势,且必要的话,将会采取果断行动。”日本央行总裁白川方明也发出干预日元汇率信号他准备好采取额外行动。

  但是日元依然我行我素地走在持续刷新15年新高的通道上。

  截至9月8日下午7点,美元兑日元汇率徘徊在83.75附近,盘中一度跌至15年新低83.34。

  “外汇市场依然认为日本央行不会迅速干预日元汇率。”前述外汇交易员表示,“现在日本央行得先评估上述措施是否达到预期效果,再决定下一步干预日元汇率的行动。”

  日本瑞穗证券亚洲有限公司经济学家沈建光表示:“如果日本央行决定干预日元汇率,还需要得到欧美国家一些央行的配合。一方面西方国家央行一直觉得干预汇率行为未必能达到预期效果;另一方面美元与欧元始终处于贬值通道,很大程度将抵消日本央行干预日元升值的效果,日元有可能将无视央行干涉而持续升值。”

  “目前,日本外贸顺差数据是否恶化,及日本出口商的忧虑情绪,可能是触发日本央行决定干预日本汇率的重要参考依据。”申银万国证券经济学家李迅雷分析说。

  然而,豪赌日本央行干预日元汇率并认为日元短期出现贬值的投机客同样悄然出现。

  数据显示,9月1日,日本保证金散户交易商增加美元兑日元和日元六种交叉盘的总体净多头仓位至489367口合约,为2006年7月以来最高;其欧元/日元净多头仓位增加11343口至67508口,这是5月5日创下85838口纪录高位以来的新高;美元兑日元净多头仓位则增加14860口达到151850口。

  只是,即使日本央行干预日元汇率,沽空日元的豪赌能否取得预期收益,仍是未知数。

  9月6日,外汇市场一度传闻泰国央行将诉诸一些资本控制手段放慢泰铢升势,并在外汇市场买进一定量美元抑制泰铢升值步伐,第二天美元兑泰铢却依然跌至31.14附近。

  记者了解到,一些投机看涨日元的对冲基金或投资机构交易员已大胆预测,鉴于日本当局尚未直接干预日元汇率,美元兑日元短期持续刷新15年新高,并不是奢望;而芝加哥国际货币市场(IMM)外汇投机客的日元净多头仓位再度刷新2008年3月4日创下的94654口纪录高点,似乎可期。

(责任编辑:贾海滨)

发布日期:2010-09-09

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