人民币汇率波动加大 即期和NDF市场分歧明显

　　一如管理层“加强人民币汇率弹性”的初衷,在汇改重启后,人民币汇率在即期市场波幅明显加大;对于投资者而言,人民币汇率也如其所愿震荡上行。“几家欢喜几家愁”,外币理财产品因为人民币升值而遭冷遇,对于中国的出口导向型产业,如造船、纺织等,一旦人民币升值,将让其本就不平坦的发展之路显得更为坎坷。

　　2010年6月19日,中国人民银行宣布“进一步推进人民币汇率形成机制改革、加强人民币汇率弹性”。在随后的7个交易日,人民币对美元即期市场波动明显加大,但是在海外无本金交割市场（NDF）,人民币并未形成单边看涨的走势,显示海外投资者对人民币升值持谨慎态度。

　　即期市场人民币双向波幅扩大

　　在央行宣布汇改后,人民币兑美元逐步升值,双向波动加大。

　　统计数据显示,汇改后第一个交易日,人民币对美元即期市场最大升幅即达到0.47%,此后单个交易日最大升幅一度达到0.6%,截至6月25日当周,人民币对美元升幅为0.53%。

　　央行授权的外汇交易中心公布数据显示,即期市场,汇改后第一个交易日（6月21日,星期一）人民币对美元汇率收于6.7976,人民币当天升值约0.42%,最高一度升值0.47%。周二 （6月22日）,人民币对美元上演“过山车”行情,最高一度升值了0.6%,首次突破了0.5%的单日波动限制,而午盘后则意外下跌,收盘报6.8136,跌幅为0.23%,抵消了前一交易日的大部分涨幅。此后两个交易日,人民币兑美元表现平稳,中间价分别报6.8102和6.8100。周五（6月25日）,人民币对美元中间价、询价、收盘价当天均创汇改以来新高。即期询价系统收报6.7900元,中间价报6.7896,当天最高报6.7856,标志着汇改第一周人民币对美元升幅为0.53%。

　　本周一（6月28日）,人民币对美元中间价报6.7890,创2005年汇改以来新高。此后一路震荡下行,全天在6.7904至6.7968的区间内震荡,最终收盘报在6.7967,较上一交易日收盘价6.7900走贬。昨日（6月29日）即期市场,人民币对美元在询价系统收报6.7977元,较上日收盘价6.7967元略跌,全天在6.7942至6.7999区间内波动,中间价报6.7901,较上日中间价6.7890走跌。

　　NDF市场观望气氛浓厚

　　海外无本金交割市场,人民币对美元一年期NDF走势显示,市场上并未对人民币升值预期形成一边倒的趋势,相反,由于即期市场阴晴不定,NDF市场观望氛围浓厚,走势趋稳。

　　重启汇改后第二个交易日开始,美元兑人民币一年期NDF当周连续四个交易日下跌,在上周五人民币对美元即期市场多个数据创汇改新高之际,当日尾盘,美元兑人民币一年期NDF一度报6.6750元,周四和周三尾盘一度报6.6680、6.6610元。

　　昨日尾盘美元兑人民币一年期NDF报6.6890元,较本周一尾盘6.6705走低。而就在今年4月初,人民币兑美元1年期NDF一直在6.63～6.64的区间内震荡盘整。

　　投行:人民币年内看涨

　　东证期货金融工程师陆兼勤表示,人民币不会一次性大幅重估是央行本次汇改的重要表态,表明人民币/美元汇率已重回始于2005年7月被全球金融危机干扰的渐进升值通道。此次汇改也正式结束了始于2008年6月的人民币对美元重挂钩的状况。

　　野村证券中国首席经济学家孙明春预计,人民币/美元汇率的双向日波动率将高于2005～2008期间。人民币对美元将会逐渐升值,2010年底汇率达到6.65,2011年底将达6.30。

　　尽管如此,孙明春认为,即便如此,汇改的长期影响不可低估。人民币对美元的累计升值幅度可能会很可观,例如2005年7月至2008年6月期间人民币对美元就累计升值21%。这将加大中国的购买力,促进资源配置,同时促进人民币在未来15至20年中迈向国际化。

　　摩根士丹利分析师王庆认为,美元/人民币现汇在2010年底前将达到6.60,在2011年底前达到6.20。

　　高盛分析师宋宇和乔虹认为,美元/人民币的3个月、6个月和12个月期汇率预估,将分别是6.74、6.66和6.49。

　　独立经济学家谢国忠上周在接受《每日经济新闻》采访时表示,人民币每年的升值幅度不会超过5%。

发布日期：2010-06-30