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人民币对欧元升值14% 出口企业两招应对

每经记者 杨可瞻 实习记者 李跃龙

  2009年12月,三大评级机构集体下调希腊主权评级,正式拉开了欧债危机的序幕。自此以后,欧元仿佛像断线的风筝一般,直坠深渊。更让人吃惊的是,商务部本月17日表示,截至5月14日,人民币对欧元累计升值14.5%。作为我国最主要的出口市 场,人民币对欧元大幅升值将给出口商造成巨大的成本压力。

  俗话称,牵一发而动全身。A股市场中有不少依赖于欧盟出口的公司,而欧元对人民币的急速贬值将对这些公司造成怎样的影响,它们是坐以待毙还是另寻出路?对此,《每日经济新闻》记者展开调查。

人民币兑欧元年内升值14%

  5月17日,商务部公开就欧债危机对中国出口的影响表示了担忧,其中就包括人民币对欧元的升值。据商务部新闻发言人姚坚表示,欧洲整体经济会受希腊债务危机拖累,预计今年欧盟经济增长仅1%~1.5%左右。而因欧盟是我国最大的出口市场,占贸易规模的16%,欧债危机将对整个中国的出口造成影响。

  姚坚同时表示,截至5月14日,人民币对欧元累计升值14.5%,这将给我国出口商造成巨大的成本压力,也会对贸易政策调整产生影响。数据显示,今年前4个月,欧盟仍为我国第一大贸易伙伴,中欧双边贸易总值1377.7亿美元,同比增长34.6%。

  央行人民币汇率中间价显示,截至5月20日,人民币对欧元报1:8.4291,年内已累计升值14%。同期欧元对美元年内则已大幅贬值近10%。

  据海关统计,今年前4个月,我国进出口总值8559.9亿美元,其中出口4360.5亿美元,增长29.2%。而在主要贸易伙伴的双边贸易中,1~4月欧盟为我国第一大贸易伙伴,中欧双边贸易总值1377.7亿美元,增长34.6%,其中出口增长30.4%。同期,中美双边贸易总值则为1071.8亿美元,增长25%。《每日经济新闻》记者发现,在被统计的25个国家或地区中,欧盟出口增速仅排名第19位。

最大威胁将是需求下滑

  欧元对人民币的疯狂贬值将对有出口业务的上市公司造成怎样的影响?长城证券策略师腊博向《每日经济新闻》记者表示,理论上讲,随着欧元对人民币大幅走低,出口欧盟的上市公司肯定会受汇兑损失。不过今年欧元对人民币走低主要是因为人民币盯紧美元,且欧元对美元贬值造成的。在欧元并非一次性贬值、人民币对其缓慢升值的情况下,出口企业完全有时间通过套期保值、提高出口价或合同来有效降低汇兑风险。

  腊博话锋一转称,事实上对出口商最大的威胁并非此轮欧元贬值,将是欧盟未来的需求降低。为应付欧债危机,欧盟在祭出天量救助计划的同时,必须在未来不断削减成员国财政赤字,这很可能导致下半年欧盟经济增速放缓与进口需求下降。即便如此,我国企业还是可以通过渠道转内销来降低影响。此外,由于今年欧元对多数货币均贬值,故出口商的相对竞争力并未发生太大变化。

招数一 套期保值减少损失

  《每日经济新闻》记者在调查中发现,为了应对汇率波动对公司的影响,出口企业可谓是各显神通。归纳起来,主要是采用了两类应对方式。

  其一,使用远期结售汇套期保值,这恐怕是当今最主流且最能有效降低汇兑损失的一种办法。而在今年欧债危机席卷下,确实有不少公司采取了这一个办法,其中就包括海利得(002206,收盘价30.13元)、振华重工(600320,收盘价6.81元)。

  资料显示,海利得主营业务包括涤纶工业长丝、灯箱布、土工布等。其2009年年报显示,出口业务收入为8522.42万美元,占营业收入比例近60%,而出口业务中又有17.8%左右以欧元结算。为应对欧元结汇损失,公司及时调整欧元与美元结算业务比例,同时采取贸易融资、远期结售汇等方式规避汇率大幅波动损失。有意思的是,海利得还因汇兑损失减少,使期内财务费用同比大幅下降74%。

  海利得董秘办人士向《每日经济新闻》表示,为应对欧元汇率大幅贬值,公司主要运用的是远期结售汇套期保值,即汇率超过一定水平后,价格将锁定某一天水平重新结算。由于公司和海外客户均为厂对厂模式,故套期保值中具体汇率变化多少将因厂而异。值得注意的是,尽管下半年欧盟需求有降低风险,不过得益于产品竞争力和成本优势,公司在2008、2009年的欧洲出口反而在增加。此外,由于主要出口的轮胎、工业用吊装带等产品在欧洲有强制更换习惯,故这些产品因替代性低,受经济因素影响也较小。

  而振华重工受欧元贬值的影响可能更为明显,该公司是港口机械行业的龙头企业,散货机械与集装箱起重机为其两大传统主营业务。公司集装箱起重机国内市场占有率和国际市场占有率均较高,远远领先于其他竞争对手。据公开资料显示,公司产品出口欧盟占其主营业务比例达到了24.68%,在所有出口地区占比中排名第二。

  对于欧元贬值对公司带来的影响,振华重工董秘办人士向记者表示,公司产品70%以上产品外销,部分配件也需要从国外采购,这些国际性的贸易往来多以美元和欧元结算。因汇率变动产生的汇兑损益直接影响公司的利润水平。该工作人员还表示,为规避外汇汇兑风险,公司一直都采用外汇套期保值交易等金融手段。同时,记者也从公开资料中得知,振华重工2008年外汇套期保值交易就为公司带来7.32亿元收益。

招数二 改用美元结汇

  除了套期保值外,歌尔声学(002241,收盘价29.57元)与江苏舜天(600287,收盘价7.46元)及青岛金王(002094,收盘价13.36元)等三家企业还主动在欧洲以美元结汇减小汇兑损失;同时若以欧元结汇部分,客户可在长期合作中对企业进行补足。

  据了解,主营业务为电声元器件的歌尔声学2009年海外收入为7.5亿元,占主业收入比例高达67%。其海外客户包括三星、惠普、思科等,而在欧洲最大的客户之一则为手机巨头诺基亚。

  就欧元贬值影响,歌尔声学董秘办人士认为,公司海外业务并未简单地以地区划分,而是以客户划分。事实上,由于结汇主要以美元为主,欧元比重不足10%,故业绩受欧元大幅贬值影响较小。可以肯定的是,即便人民币对欧元单边走强,公司也可以通过调节欧元、美元等外币结汇比重来降低风险。这种升值,企业是可以承受的。

  而另外一家主营服装、纺织品出口的企业江苏舜天,尽管未进行套期保值,不过仍通过与客户调整远期报价以及客户的长期补足,以尽力降低欧元跳水带来的影响。资料显示,江苏舜天2009年出口4.92亿美元,同比下降24.36%。其中向欧盟出口额1.93亿美元,占出口比例39%,领先第二名美国近20个百分点。另外,2009年财务费用同比增加55%,主要因汇兑收益减少。

  “人民币对欧元大幅升值对公司肯定有影响。”江苏舜天董秘办人士向记者表示,“由于公司在欧洲有一部分是以美元结汇,故欧元对人民币贬值后需要企业各个环节都去分担压力。值得注意的是,公司在和客户签单的报价是根据预期汇率而调整,如这一单外币汇率波幅超过一定水平,下一单报价将因此调整。同时,若公司和客户以欧元进行结算后,客户可以通过其他长期补足来减少公司相关损失,最终达到贸易相对平衡。”

  另外,作为亚洲最大的工艺蜡烛及其相关制品生产企业,青岛金王出口业务占主营业务比重达到了67.3%,而欧盟在其出口中占有很高的比例。为了避免欧元贬值带来汇兑风险,公司将大部分对欧盟出口的业务都调整为美元结算,公司2009年持有的美元货币资金较2008年增加87.91%,这为公司在2009年带来了汇兑收益192.65万。

  据公司2009年年报称,公司将根据国内外市场供求的变化情况,合理安排外币与人民币资金的运用;通过与结算银行密切合作,采取出口押汇、远期结汇、调整负债结构、适当增加外币贷款等金融工具控制汇率风险。

发布日期:2010-05-23

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