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绕道外汇贷款 还贷后还能赚一笔

吉林大学经济学院副教授王倩日前算了一笔账,按过去一年人民币升值水平和贷款利率计算,企业通过外汇贷款(美元贷款)借入100万美元,一年后只要还人民币668万元,考虑汇率差因素企业竟然可以白赚14万人民币。王倩的论断正在成为企业赖以实现套利的有效手段,根据她的说法,受我国外汇管制的影响,目前外汇贷款仅局限于有出口贸易的大型国有企业,授信规模也有一定限制。

17日采访中记者了解到,随着人民币贷款收紧,一些吉林企业绕道外汇贷款解决资金问题,解燃眉之急同时又顺利实现了合法套利。

跃跃欲试的企业

陈先生是长春一家大型国有企业的部门负责人,全权负责公司的资金和资本运作,由于企业为省内大型的外贸企业,出口业务数量和数额都比较大。

17日,接受采访时陈先生告诉记者,前段时间企业面临不小的资金缺口,而人民币贷款又很难申请下来,最终想到了外汇贷款。他直言不讳地表示,一方面目前人民币贷款业务趋紧,另一方面大家均看好外汇贷款潜藏的套利机会。“办理外汇贷款的程序跟人民币贷款差不多,同时近一年以来人民币升值约4%,而国内一年期美元贷款利率比人民币贷款基准利率少3个多百分点。如此计算,一年下来企业在还款时还能赚到一笔。”

陈先生的说法不无道理,根据王倩的测算,如果企业成功申请到美元外汇贷款,参考目前人民币升值预期以及人民币贷款与美元贷款的利率差,企业在利用了美元贷款的同时,或许还可以从中获利。

多出来的人民币

17日10点多,刚刚开完周例会的陈先生回到办公室后立刻拿起电话,连续拨打三个电话后,他终于确认了公司最新一笔美元外汇贷款申请已经获批。陈先生告诉记者,公司申请了200万美元贷款,一旦人民币升值预期持续,美元贷款利率低于人民币贷款利率的情况短期内不会改变,公司就可能从中获利。

王倩为此算了一笔账,以100万美元计算,企业可换回等值人民币682万元,一年后还款时按照人民币升值约4%的比例(2009年数据)计算,企业只需655万元人民币就可购入100万美元来偿还贷款本金。而以目前中国国内一年期美元贷款利率1.9%计算,13万元人民币即可支付1.9万美元的利息,这样本息总共耗费人民币668万元,比当初的682万元还少14万元。套用到陈先生的公司,就是贷了200万美元,还钱时公司还多赚到28万元人民币。

货币管理的弊端

陈先生所在公司的做法绝不是个案,采访中记者了解到,受外汇管制国内开展外汇贷款业务不如人民币业务多,但随着经济发展的需要,那些具备一定出口规模的中型出口企业,也逐渐成为外汇贷款的客户。

在王倩看来,外汇贷款还是存在一定弊端,她认为,大量企业热炒人民币升值,带来的直接后果是极大地冲击国内货币管理体制,不利于人民币的合理有效管理。问题是,一旦人民币出现贬值,企业借美元就不合适了,甚至可能令企业蒙受一定的经济损失。

不过,一个可喜的现象是,银行方面已经发现外汇贷款的“漏洞”,并正在采取措施加以应对。记者采访的省内某银行一位业内人士向记者透露,目前银行很少做单纯的外汇贷款,银行的惯用做法是采取差异化协议价格的方式,辅助配以其他的远期保值工具加以管理。(记者李钊)

4月人民币实际

有效汇率升值0.4%

国际清算银行公布的数据显示,4月份人民币实际有效汇率指数为116.14,较3月份升值0.4%。而去年4月人民币实际有效汇率贬值1.95%,主要是由于人民币对几种主要货币,尤其是欧元的汇率变化引起的。受希腊主权债务危机影响,看空欧元的情绪较为高涨导致欧元下跌。4月份,美元对人民币中间价基本稳定。

(来自:第一财经日报)

发布日期:2010-05-18

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