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金价“旱情”不减 投资期待“秋”收?

接连几日的黄金市场的“旱情”仍未缓解。周四,沪期金跳空低开,截至收盘,主力AU1006合约下跌1.01%;上海黄金交易所各品种现货金价也跌幅不一。国内金市连连受挫的原因显而易见就在3月24日,国际现货金价以及COMEX期金双双跌破1100美元关口,其中,COMEX期金已跌至六周低点。

最直接的“导火索”无疑是日前葡萄牙主权评级被降低所诱发的美元指数的再度走高。那么,“逆向美元”规律接下来将继续主导金价吗?2010年的黄金市场会否陷入持续弱势?

“逆向美元”效应主导?

从统计数据来看,事实上,传统的黄金价格“逆向美元”的规律在2月份以及3月上旬几乎丧失了作用,美元指数与国际金价出现了为时不短的联手上涨局面。仅仅在近几个交易日,两者“涨跌互现”的局面才再度出现。

对于两者间的关系,经易金业副总经理柳宇宁有着自己的解读。日前,在《经易2009-2010年度黄金市场研究报告》发布会上,他对记者表示,短期来看,美元与黄金逆向而行背后的主导因素是资金的流动,资金在进入美元的时候会对黄金市场形成压制;但从中长期来看,这种关系并不是长期存在的。

他进一步分析认为,近期,欧元的大幅度下跌就促成了美元与黄金的同步上涨,未来黄金价格的上涨,将不再是对单一某种货币的价格上涨。换言之,金价将与美元、欧元等形成比较复杂的关系,不再是简单的一一对应。

对此,东证期货研究中心黄金分析师孟佳表示认同。周四他在与本报记者连线时表示,目前世界经济处于整体复苏的混沌时期,各国经济、金融市场都将面临考验,在“退出”政策的影响之下,美元在二季度仍然有向上抬高的可能,这也将在一定程度上压制金价,但美元并非单一的决定性因素。“现在的市场,包括外汇市场,更多是在寻求另外的一种平衡,不再是美元的独霸天下态势。所以,金价才仍然是在振荡中偏上的态势。”他说。

弱势振荡将成常态?

在采访中,柳宇宁和孟佳都强调了今年经济形势的复杂性对于黄金价格的影响。这种复杂性与各国的退出政策、金融市场面临重新调整的因素以及复苏的步伐等多重要素相关,也直接导致了近期金价的振荡。

事实上,这在近期基金的持仓数据方面也有所反应。孟佳向记者介绍说,“从美国商品与期货交易委员会的黄金持仓来看,近期净多持仓的变化捉摸不定,没有一个固定的方向。”

“目前市场多空意见确实较为不统一。”孟佳说,“就我个人而言,我认为中期黄金价格难有起色,将维持偏弱振荡的格局,短期来看,则是偏空振荡的态势。”不过,他强调,尽管存在调整,但黄金中期价格不会跌破1045美元的关口,并且在下半年会出现中期或短期的机会。

与上述观点相比,同样认为机会将在下半年出现的柳宇宁则显然更为乐观。“目前来看,最佳进场点和最佳盈利时机分别在今年第三季度中旬和第四季度出现。”他对记者表示,并进一步给出了具体的价格空间:“1000美元至1050美元区域是买入黄金较为安全的价格区间,年度金价突破1400美元的可能性依然存在。”

1400美元,是什么支持他给出上述积极的预期呢?柳宇宁表示,“复杂的环境在就是一种调整,但长期我看不到利空黄金的因素。”他认为应该辩证地看待“利多”、“利空”因素。

“从短期来说,这个因素可能是利空的,但是从长期来说就变成利多了。”他向记者分析称,“以欧洲的主权国家债务危机为例,糟糕的债务情况可能使得一个国家面临破产的窘境,在这种情况下,如果这个国家很缺钱,它很有可能抛弃黄金储备,这样对金价短期形成压力。此外,国家主权债务危机短期内可能会对欧元形成抑制,这种抑制反之会利好美元,继而利空黄金。”

他强调,“但是从长期来看,如果上述危机持续扩大并引发人们对于以美元为主导的货币体系问题和为了治理经济衰退所导致的货币滥发形成主权违约风险问题的思考,黄金的避险效用就会凸显,并进而支持其价格的长期上涨。”

国内市场走出独立行情?

值得关注的是,在整体价格振荡的背景下,国内黄金市场的表现或将超出预期。孟佳认为,2010年国内金价与国际金价将出现一定差异化走势。“这主要是因为中国经济复苏的脚步要快于国外,导致大量资金因素的影响突出,而且关于人民币升值问题持续受到关注,也在一定程度上影响黄金价格走势。”他分析说。

那么,这样的差异化走势会出现多大的偏离度,能否给国内投资者带来“额外”的机会呢?孟佳表示,首先,国内外价格偏离的程度不会很高,“也就是日内的一些机会,这个区别得看国内整体的市场状况,因为现在内外盘所有品种都不像以前只是单纯的国内市场跟着国际走。”其次,这种内外价格的差异可能会带来一定的套利机会,但是因为内外盘开盘时间不一致等多种因素,这样的机会并不容易把握。

(来自:金融时报)

发布日期:2010-03-26

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