人民币汇率不再被低估 来自市场的升值压力不大

　　在开放的市场状况下，汇率变动更多取决于国际资本流动。在金融危机爆发，以及目前正在演化的希腊债务危机中，美元都成为不折不扣的避险资产，也导致美元不断的升值过程。美元升值减轻人民币升值的市场压力，而且，有分析认为，人民币汇率实际上不再被低估。

　　与一揽子货币挂钩的美元指数在去年3月以来一直走低，但在去年12月份触底反弹，至今反弹幅度超过6%。中国银行全球金融市场总部分析师石磊认为，美元升值可能就是中国居民及机构持有国外资产发生转变行为的一大幕后推手，这使得居民及机构纷纷暂时转持美元等国外资产以获利。

　　中国央行公布的最新数据显示，居民及机构(非中央银行)所持国外资产在去年12月陡增3,210.24亿元人民币，结束了连续八个月的减少势头，意味着在中国，除央行以外的全社会已开始增持美元，美元对中国居民及机构的吸引力正在增加。

　　分析师指出，中国居民及机构所持国外资产陡然大增，显示美元资产正愈发变得有吸引力。在美国经济已步入回升，且美元将可能先于主要货币加息的前提下，这种趋势料将进一步得到演绎。

　　而对于人民币来说，这意味着兑美元大幅升值的可能性正在降低，这也给中国政府强调的”继续完善人民币汇率形成机制”的具体举措，创造了一定的时间与空间。其中包括脱钩美元，重返钉住一揽子货币并扩大波动区间。

　　兴业银行首席经济学家鲁政委说道：”今年可能增强人民币汇率弹性，扩大汇率的波幅….只有在更大的市场波动区间，,才能寻找到什麽是合理的估值位。”他预计，人民币兑美元汇率的日波幅可能会从千分之五扩大到千分之十，甚至扩大至千分之二十。

　　中国外管局局长、央行副行长易纲周二也指出，总的来说，中国一直在实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制。市场上对供给和需求各种不同的判断都要在市场上去交流，由市场决定未来人民币汇率的走势。

　　一直以来，人民币总是面临来自美国的压力。美国以制造业为主的利益代表认为，正是中国故意压低人民币汇率，才使中国的出口商品在国际市场上具有了竞争力。因此，人民币必须大幅升值。

　　但这种观点显然存在不少的片面性，因为商品的成本构成不仅只有汇率这一种表现形式，还包括资源、人工等各类成本。人大财经委副主任吴晓灵在两会期间就公开表示，如果把中国的资源价格及劳动力价格提高到同国外一样的水平，人民币汇率就不一定是被低估的。

　　高盛(GoldmanSach)全球首席济经学家吉姆.奥尼尔最近也在报告中指出，尽管公司此前也指责过人民币汇率低估，但从目前使用的模型看，在人民币贸易加权的实际汇率已升值超过20%后，现在正接近购买力平价，不再被低估。

发布日期：2010-03-10