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希腊削赤字不改美元升势

  美元指数在2月延续了之前的涨势,但涨幅较1月减弱。展望后市,大多数专家依旧看好美元走强。

  空头从美元转至欧元自2009年12月起,美元经历一波明显的反弹,主要原因是美国经济复苏趋势强劲,随之带来的美联储加息预期支撑了美元汇率。2月,随着对希腊主权债务问题担忧的逐步缓解,市场风险偏好出现了一定的恢复,部分抵消了美国经济数据对美元的支持力量,使得美元出现继续回升但上升动量减弱的局面。

  ”上半年美元有望延续震荡向上反弹的格局,短期美元指数的运行区间可能在78-82;中期而言,如果美国经济比其他发达国家更为强劲,美元指数有望达到85左右。”国金证券分析师陈东表示。

  陈东认为,推动美元走强有三大因素:欧元区西班牙、葡萄牙面临与希腊类似的财政高债务率问题,短期内欧元区债务问题将难以解决,这将抑制欧元上行;各国退出战略的路径不同,包括中国在内的新兴市场的率先退出,流动性的减少,资产价格的调整,都可能使新兴市场和资源出口国的货币在一段时间内承压;美国国内再库存和设备投资推动下的经济复苏将在上半年延续,升息预期增加,加之随之而来的套息交易风险,也会对美元汇率形成支持。”欧元区主权债务问题,新兴市场的货币政策调整,美国经济整体趋好等周期性因素正在撬动美元指数上行。”陈东如此总结。

  银河证券宏观分析师周世一也表示:”造成此前美元低估的因素现在已经全面逆转:美国经济已经复苏,而欧元区经济仍在下滑中;美联储已经开始紧缩货币政策,准备全面收回流动性,而欧元区正深陷债务危机中。全球经济、金融形势开始有利于美元。”

  ”就最近的市场资金流向情况看,相信美元已经转势。”周世一说道,”自迪拜危机开始,到这次的希腊债务危机,金融市场已经从减少美元空头转向开始全面看空欧元。自去年12月美元开始上涨以来,无论是伦敦的银行同业拆借利率Libor还是

  TED息差三个月美元Libor利率与三个月美国国债利率之差都是在一路下跌中,说明美元近期的上涨,并非是美元流动不足,而是全面看空欧元的结果。在美国商品期货交易委员会CFTC持仓结构中,可以明显看到市场基金已经将做空美元的仓位平完,开始做多美元。”他进而表示:”目前的宏观经济环境对美元有利,美联储的货币政策拉动美元上涨预期明确,欧元因为结构性问题暴露而受到打压。这种情况下,市场资金已经开始做多美元,美元走势已经开始逆转。”

  美元由低估走向高估?3月3日,希腊公布了削减赤字的新措施,汇市风险偏好增强,美元指数下跌0.48%,收于80.02。

  ”新削减赤字计划使得市场对欧元区国家财政赤字的担忧略有缩减,由此对欧元形成一定的支持。”天相投顾的汤云飞表示,”估计欧元/美元短期之内可能会在1.35-1.38的区间内波动,但只要欧洲未来一有风吹草动,特别是的西班牙、意大利等国若出现更多负面消息,将会对欧元产生进一步的打击。这种风险不容低估。”国泰君安的李迅雷也表示:”对欧元区而言,债务问题将对欧元产生持续的冲击,而美欧增长速度的区别也将会体现在利差趋势上,进而令欧元在中期内受压。”

  ”以PPP购买力平价理论计算,目前美元兑欧元低估24%。假设美元指数中欧元之外的货币维持不变,美元如果回归PPP所决定的均衡汇率,则美元指数将上涨到89。这是美元指数的第一目标。”周世一表示,”因为市场情绪的关系,美元汇率总是在高估与低估之间摆动。既然目前的美元已经转势,那么,美元必将会由现在的低估走向未来的高估。因此,美元指数在到达89以后,会进一步向上突破,不排除冲到100的可能性。”

  莫尼塔投资发展有限公司的高级分析师杨帆则指出,美元趋势升值需要两个条件,一是削减预算赤字,二是确认经济增长动力,而”这两个条件至少在今年年内都不成立。”

  

发布日期:2010-03-05

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