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债务危机蔓延“边缘国家”欧元会走向“消亡”

  最近,因欧盟一直未能就救助深陷债务困境的希腊提出具体的救助方案,希腊政府也缺乏一套实现削减财政赤字目标的可行方案,加上欧美媒体争相报道希腊利用掉期交易掩盖负债以及英国1月份财政赤字高达43亿英镑,投资者对欧洲债务危机的担心与日俱增,汇市波动加剧,2月19日对美元更是一举跌至9个月低点,且越来越多的迹象显示欧元跌势远未终止。同时由于主权债务危机正在葡萄牙、西班牙等欧元区“边缘国家”蔓延,这个单一货币联盟正面临成立11年以来最严峻考验。市场甚至发出了欧元“走向消亡”的悲观之声。

  危机蔓延沽空欧元

  希腊债务危机的悬而未决,加大了市场对欧元区经济复苏前景的担忧,同时也影响对欧元前景的信心。“投机大鳄”乔治索罗斯认为,欧元面临的考验超过希腊危机。一些更悲观的市场分析师担心:希腊危机最终可能导致正式流通8年的欧元“走向消亡”。

  由于投资者对希腊、葡萄牙等国经济形势感到担忧,关注这场债务危机是否会波及其他欧元区国家,2月19日,欧元对美元汇率跌至1.344美元,创去年5月以来新低。在许多汇市投机者眼中,即便欧洲领导人准备救助希腊,欧元汇率仍未见底。在远期外汇市场,借入欧元的短期利率相对美元拆借利率降至去年9月以来最低点。仅今年2月,欧元拆借利率就跌去50%。

  投机者赖以继续看空欧元的理由还有,希腊和其他一些欧元区国家的债务和经济困境捆住了欧洲央行手脚。为避免这些经济体在削减赤字的“去债务化”过程中沦为“僵尸经济”,欧洲央行可能不得不继续把基准利率维持在历史低点,无法像美国联邦储备委员会那样着手回收流动性,这就意味欧元持续走弱。换言之,希腊因素正在延缓(央行)收回廉价货币的时机。投资者开始考虑这场危机可能出现的下一个演进阶段,因为他们所能发现的全是沽空欧元的新理由。希腊、西班牙、葡萄牙采取激进财政紧缩政策,可能使他们的经济重返衰退。这将要求一项更为宽松的货币政策。

  一些外汇交易人士调低对今后12个月欧元汇率的预估。甚至有人认为“不排除欧元对美元1比1的可能性”,打破其自2002年以来一直高于美元的纪录,因为希腊只是站在了最前面的位置,在它身后还有更多的国家和更多的麻烦。

  制度缺陷埋下隐患

  索罗斯以对外汇市场嗅觉敏感而著称,十多年前以狙击泰铢方式引爆东南亚金融危机。如今他又从希腊债务危机看到欧元危机“萌芽”。他22日在英国《金融时报》发表文章称,即使欧元区借助某种权宜之计暂时克服希腊债务危机,欧元设计存在的机制性缺陷今后将使欧元面临更大难题。

  任何一种成熟货币均需中央银行和财政部“护航”。当金融危机袭来时,央行能提供流动性,而财政部能处理债务。但由16国组成的欧元区只是一种货币联盟,而非政治联盟:在机构设置上,只有欧洲央行,没有单一的“欧洲财政部”。这种设计相当于“车拉马”,而不是“马拉车”。2008年金融危机充分暴露欧元机制的这一漏洞:欧元区各国忙于救助各自的金融系统,但在欧洲央行“一刀切”货币政策下,希腊等承受债务重压者丧失本币贬值的危机救助手段。就希腊而言,一种权宜之计的救助应该足够。但对西班牙、意大利、葡萄牙、爱尔兰等潜在的债务危机“引爆点”,由于经济体量过大,无法适用希腊式救助手段。即便希腊幸存,欧元前景仍将存疑。因此,欧元区应实施更加严格的财政监管,使合作救助制度化以及建立一个组织完善的欧元债务市场。但问题在于以德国为首的欧元区经济大国领导人是否有“政治意愿”建立一种长效救助机制,说服本国纳税人愿意为他们眼中挥霍无度的邻国债务埋单。

  救与不救都是问题

  德国《明镜》周刊刚刚报道“德国政府正在协调欧元区各国政府拿出200亿到250亿欧元用于救助希腊政府,其中德国政府将承担其中的20%”,德国财政部随后就予以否认,欧盟委员会发言人也在例行新闻发布会上说,欧盟目前尚无为希腊提供资金支持的计划,因为希腊政府没有提出任何援助请求。

  表面上,德国不想对希腊过于宽容,让其他国家如葡萄牙、爱尔兰、希腊和西班牙等国以此为戒,督促其心存压力自我解困。希腊总理乔治帕潘德里欧也似乎心领神会,随即在伦敦的一次新闻发布会上表示:“我们不期待其他国家提供救助资金,此时我们需要的是其他成员国的支持……我们希望能够按照与其他欧洲和欧元区国家同样的条件借到资金。”而超过半数的德国人认为,希腊应该直接离开欧元区,救助希腊简直是往无底洞扔钱。

  法国欧洲事务专家说:“希腊债务问题是欧元区一个特别深层的危机,希腊问题只是欧元区的一个代表,整个欧洲现在算是尝到‘风险’的滋味,他们不得不承认自己不再如想象中的那样可抵挡一切,也不如预想中的那样团结。”美国《时代》杂志甚至称,欧元区消亡的日子可能屈指可数。欧洲政治经济学专家鲍伯汉克甚至描述了希腊债务危机进程的一种可能图景:投机者狙击和市场担忧加剧使希腊国债沦为垃圾债券,外界救助希腊的信心消失殆尽,希腊被迫放弃欧元。“一旦发生那种场景,市场随后将瞄准西班牙、葡萄牙、意大利、爱尔兰等高负债国家,直到他们也被逐出(欧元区)”,到那个时候,即便法国、德国等欧元区核心国家继续使用欧元,欧元也已经远离作为欧洲融合工具的主要创立宗旨。

  《里斯本条约》生效后,欧洲一体化进程再上新台阶,“欧盟总统”、“欧盟外交部长”走马上任。但面对这场危机,欧盟领导人做得太少,未能使市场和评级机构冷静下来。不管成员国纳税人是多么不情愿救希腊,若想维持欧元区往日的繁荣,政要们只能“边骂边救”希腊的债务烂摊子。这不仅是一场涉及主权债务、评级机构、市场振荡的经济危机,更是一场政治危机,因为它触及欧盟一个最主要困境:各成员国不断加紧控制经济和财政政策,令欧盟在整体上难以发挥有效应对危机需要的政治领导力。

  值得庆幸的是,一些分析家从中看到完善欧元机制的机会,期待这场危机能促使欧元区在货币联盟基础上创建统筹经济、财政、预算和税收的制度和机构。“欧洲总是在紧要关头取得进展,”“现在正是一些事会发生的时候。”(陈支农)

发布日期:2010-03-01

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