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欧元:下行趋势难改变

  联合汇华外汇分析师 黄莹

  在欧盟拯救计划即将揭开面纱之际,市场越发清醒,此前预计的援助措施,可能仅是投资者一厢情愿的猜想,即使欧盟以及央行不得不出手,但规模都会较之前更为有限。不仅如此,一波未平,一波又起,西班牙、葡萄牙等国也相继曝出债务危机,进而演变成更多的希腊模式,欧元区经济前景在仍陷泥沼之际,遭遇新的致命打击。

  2月22日,欧盟委员会否认了欧盟任何有关200亿至250亿欧元援助希腊的计划,与此同时,欧洲央行委员会成员也发表讲话表示,即使未来有必要出手,但规模也将远小于目前媒体的报道。至此,投资者对欧元的信心被彻底击垮,本来寄希望于欧元区其他国家的帮助,将目前的主权债务危机平复,从而更好地支持复苏的步伐,但援助计划最终可能的夭折,无疑令欧元的基本面与市场预期背道而驰。此外,不断扩大的赤字规模,也使得更多的欧元区国家陷入希腊的模式,从而演变成为新一轮信用危机。这将使欧盟陷入两难的境地,如果出手救助希腊,是否还会进一步援助西班牙、葡萄牙等国,那么面临着资金的无底洞。而如果对希腊置之不理,危机的恶化可能会导致级数效应,令经济出现二次探底的风险,更加打击本已疲弱不堪的复苏前景,使欧元面临新的下挫。

  除了经济结构性风险之外,欧元区疲弱的数据,无疑也是导致欧元下跌的不利因素。德国2月IFO商业指数下滑,暗示内需依然不足。第四季度经济增长陷入停滞,也表明复苏信号仍有待确认,而3月GFK消费者信心的走软,更揭示居民对未来失业状况的担忧仍没有平复,复苏进程在未来数月有再度放缓的风险。糟糕的数据加上不稳定的经济环境,使欧洲央行只能在相当长一段时间内维持利率在低位,货币政策上,要远弱于美联储,收紧政策的时间更是被无限期拖延,最终导致欧元被再次抛售。

发布日期:2010-02-28

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