当前位置: 外汇牌价 » 货币动态 » 正 文

避险情绪助美元走强 美元盛宴是否昙花一现?

  2月22日,美元指数在震荡中继续上扬。3天后,美联储(FED)主席伯南克将在美国国会的听证会上,作出半年度货币政策报告。

  2月19日,FED宣布上调银行贴现率25个基点,加大了市场对于FED加息的预期。随后,欧元兑美元跌破了1.35美元,为去年5月份以来的首次。而根据商品期货交易委员会(CFTC)2月19日的公布,国际市场对美元的多头仓位正不断增加,并已达到2008年9月23日以来的最高水平。

  国际市场对美元走强的信心正在逐步增强。花旗集团预计,欧元兑美元将跌入1.30-1.35区间内。而在欧盟不愿出面援助希腊的情况下,欧元对美元将遭遇更大的下滑。瑞银集团在22日的报告中也表示,英镑兑美元的前景将维持在当前的负面情况下。

  美元的走强不仅仅源于当前国际市场对欧元区的避险情绪。伴随着美国国内经济的稳步复苏,美元自身的市场吸引力也在逐步增强。根据美国劳工部公布的数据,美国1月份失业率下降到9.7%,好于市场预期。而FED提高银行贴现率25个基点的决定,则被看作美国金融市场正从危机中复苏的信号。

  但美元的这轮走强或许只是一场短暂的盛宴,最终仍难回升到危机前的水平。国际货币基金组织(IMF)在2月19日发布报告指出,从实质汇率来看,美元自2009年初以来持续贬值,尽管仍在一定程度上被高估,但已经更加接近中期均衡水平。与此相比,IMF认为欧元汇率高于均衡水平;日元在目前基本复合中期基本面;而人民币汇率则被大幅低估。

  避险情绪助推美元走强

  希腊的主权债务问题正在扩散到欧元区其他成员国。

  据统计,2009年希腊赤字将占GDP的12.7%。同时,西班牙、葡萄牙、爱尔兰的2009年政府赤字分别占GDP的11.4%、9.3%和10.75%。欧盟27个成员国中有20国出现赤字超标问题。法国2010年的预算赤字可能为GDP的8.2%;德国2010年的预算赤字则是GDP的5.5%,这使得2010年欧元区整体的赤字可能超过GDP的7%。

  自希腊债务危机爆发以来,受希腊和其他欧元区成员国财政问题的忧虑拖累,欧元兑美元已累计下挫近5%。对主权信用的担忧使得金融市场的风险厌恶情绪不断上升,促使了避险资金流向美元市场。

  花旗集团预计,欧元兑美元将跌入1.30-1.35区间内。如若欧盟不愿援助希腊,则将造成欧元的进一步下滑。花旗在报告中指出,即使欧盟有条件提供援助,也不大可能是万能妙药。因为“援助计划要求(希腊)作出严苛调整,产生的经济影响可能会令危机恶化”。

  野村证券则向下修正了对欧元的预测值。根据野村的预测,欧元将在今年第一季度前跌至1.36美元,低于其早前做出的升至1.52美元的预测。

  在财政赤字问题上,美国其实绝不输给欧洲。

  2009年美国预算赤字超过1.42万亿美元,超过其GDP的10%。尽管穆迪已发出警告,威胁要降低美国国债AAA的评级,但美国经济的利好数据使得市场相信美国正在稳步走出这场危机。

  根据美国劳工部公布的数据,美国1月份失业率下降到9.7%,好于市场预期。而FED则在2月19日宣布上调银行贴现率25个基点,被看作美国金融市场正从危机中复苏的信号。

  联合国在其发布的《2010年世界经济形势与展望》中预测,美国2010年GDP增长率将达到2.1%,而日本为0.9%,欧盟仅为0.6%。在早前接受本报采访时,美国财政部对华经济金融特使杜大伟表示,美国政府对自己2010年GDP增长的预期是3.2%,略高于其在去年11月时3%的增长预期。

  IMF西半球部门主管Nicolas Eyzaguirre表示,美国负债的持续增长不会影响其经济复苏,因为市场缺乏具有吸引力的投资替代品。因此,美国在为其财政赤字融资时,不会面临太多的困难。“与希腊情况不同,投资者可能会继续买进美国债务,尤其是考虑到日本和欧洲经济复苏落后于美国这一情况。”

  美国环球通视有限公司经济学家格雷戈里达科则认为,全球对美国资产的需求相对而言仍是巨大的,“最近希腊的债务危机导致欧洲债券市场动荡,意味着美国依然具有吸引力”。

  低利率水平仍将维持

  随着美国经济的逐步复苏,市场对于通胀问题的关心开始升温。然而,除了能源和食品价格出现较大波动以外,目前并没有明显迹象显示美国的通货膨胀在加剧。

  美国劳工部2月19日发布数据称,受能源价格上涨的推动,1月份经季节性因素调整后的CPI上升0.2%。而扣除食品和能源价格的核心CPI则较上个月下降了0.1%。美国前一次核心CPI出现下降是在1982年12月份。

  根据2月18日披露的会议记录,在1月份的联邦公开市场委员会会议上,因为预计今年美国失业率仍将居高不下,同时通货膨胀将继续维持在低位,美联储官员同意在相当一段时期内维持利率在纪录低点不变。

  2月19日,FED宣布上调银行贴现率25个基点,至0.75%。就在宣布上调贴现率后,欧元兑美元跌破了1.35美元,为去年5月份以来的首次,表明投资者对美国在今年内上调关键利率的预期仍在加强。

  一般情况下,银行贴现率比联邦基金利率高出1个百分点。当前,美国联邦基金利率的目标区间为0-0.25%,此次贴现率的上调只是使得二者重新恢复到1个点的利差水平。而只有当联邦基金利率上调,信贷紧缩才算得上真正开始。

  FED在贴现率上调当日宣称,在相当一段时期不会上调联邦基金利率,并强调称,贴现率的上调并不意味着更广泛的信贷紧缩政策的开始,调整的目的是为了使FED的借贷机制进一步恢复正常,只是FED退出紧急贷款计划的举措之一。

  美元仍被高估?

  不同于市场对美元的追捧,IMF在其最新的报告中称,在经历了2008年9月以来的持续贬值后,尽管仍被高估,但美元汇率正趋于中期平衡。IMF这份报告是为2月5、6两日在加拿大召开的七国集团(G7)财长和央行总裁会议所准备的。

  这不是IMF第一次发表美元被高估的评论。2007年10月,时任IMF总裁拉托(Rodrigo Rato)就曾公开表示,美元交易汇率接近历史新低,但依然被高估,需要进一步贬值。“IMF考量货币的中期稳定性,我们认为美元仍然被高估。”拉托当时对记者说。而那时,IMF给出的数据是,美元被高估了15%到35%。

  实际上,当前美元的走强也并不符合美国的经济利益。金融危机以后,美国开始重视扩大出口,贸易逆差成为了美国下定决心解决的一个问题。然而,伴随着美元走强,美国对欧出口将受到影响。而在其所有的贸易伙伴中,中国是美国最大的贸易逆差来源国,这使得人民币汇率问题成为中美关系中的新焦点。

  美国总统奥巴马在2月初与参议院民主党人会面时曾表示,将在汇率问题上对中国采取更为严厉的态度。而在国会中,部分议员已经开始研究处理人民币汇率问题的措施。代表艾奥瓦州的共和党参议员格拉斯利(Chuck Grassley)表示,如果在今年4月的半年报中,美国财政部不将中国列为汇率操纵国,他将评估国会可以采取的行动。

  IMF在此次报告中称,人民币在此次金融危机中实际上贬值了,“人民币汇率处于显著被低估的水平”。

  

发布日期:2010-02-23

相关文章:
人民币对美元汇率中间价重返6.5上方2011/05/21
澳元/美元过去3个交易日连续拔高 或测试1.072011/05/20
美元/日元冲高回落 本周美国数据均不佳2011/05/20
澳洲国民银行:澳元/美元仍将维持震荡格局2011/05/20
人民币汇率小幅走低26个基点 围绕6.50波动2011/05/20
欧元/美元盘整于1.43关口 期盼本周日线5连阳2011/05/20
数据不佳 19日纽约汇市美元对多数主要货币下跌2011/05/20
英国央行升息态度冷淡 英镑/美元刷新逾5周低点2011/05/19
 
外汇在线 © 2008 - 2020 WAIHUI321.COM All Rights Reserved