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复苏力道欠缺、通胀隐现 英国MPC政策悬疑难解

  英国央行货币政策委员会(TheBankofEnglandMonetaryPolicyCommittee)在2月份会议上决定维持量化宽松规模不变,这使得市场开始猜测央行何时将开启货币紧缩周期,但经济学家们就这一问题存在明显分歧。

  即便央行上周四(2月4日)就为何暂停资产购置计划做出解释,但委员会强调,依然紧缩的信贷环境以及巩固公共、私人部门资产负债状况的必要性依然在暗示经济复苏只能逐步实现。

  尽管央行采取谨慎姿态,但分析师们就央行政策前景取向问题还是各执一词。部分经济学家相信,英国央行可能最早在下一季度就不得不针对通胀压力做出回应;其他分析师则表示,央行甚至在未来2年内都不会有所动作。

  在接受媒体采访的全球17位知名经济学家中,有12位认为英国央行会在今年开始收紧政策,其中的3位认为紧缩时点在第二季度,4位觉得是在第三季度,剩下5位预计会在第四季度。

  另有3位专家预计,央行将在2011年第一季度开始加息或是抛售资产,还有2位认为在2012年第一季度之前,央行不会轻举妄动。

  英国央行此前启动规模达2000亿英镑的量化宽松政策,新创造的货币主要用于购入英国政府债券。去年3月份,央行将指标利率下调至历史低点0.5%。

  一些分析师认为,一系列调查和价格指标暗示剩余产能相比当局预测的水平要低很多。

  花旗集团(CitigroupInc.)分析师MichaelSaunders表示,”我们认为未来几个月的英国CPI数据会促使央行委员会的政策姿态转向,尤其是一旦通胀预期升温,同时当局又拿不出可靠的计划来维持财政持续性的情况下。”

  Saunders认为英国央行将在2010年年中开始收紧政策。

  英国国家统计局(OfficeforNationalStatistics)周五(2月5日)公布的数据显示,在石油产品价格上涨的影响下,英国1月份输出生产者价格指数(PPI)出现13个月以来最快上升速度,并且连续第11个月上升,但核心PPI升幅有所下降。

  英国国家统计局称,英国1月份产出PPI月率上升0.4%,年率上升3.8%,创2008年12月份以来的最大年升幅,这表明英国制造企业面临的价格压力正不断加大。

  但央行称,此前的经济衰退导致经济产出能力受损,但是未来一段时间将持续出现产能过剩的情形,这意味着通胀率将在一定时期内低于目标水平。央行指出,已经执行的资产购买计划和超低水平的利率将继续刺激经济。央行也将继续评估资产购买计划,若有必要,未来可能会增加资产购买规模。

  不仅是英国政府,银行、家庭和企业也都需要在未来几个月或是几年内节衣缩食,从而填补之前财政政策所挖的大坑。

发布日期:2010-02-09

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