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走势更加扑朔迷离 英镑/美元“翻身”有难度

   最近,英镑美元之间的汇率起落频繁,来自英国和美国这两大发达经济体的任何一个信号都影响着汇率。随着英国和美国频传有利宏观经济的数据,英镑和美元的走势似乎变得更加扑朔迷离,但这两大货币要在今年“打翻身仗”、实现快速升值仍有一定难度。

  毕竟,不管是英国还是美国,虽然已经走出衰退迈向复苏,但经济基本面依旧比较脆弱,这就决定了英镑和美元要快速升值是件不容易的事情。

  相比英国而言,美国的经济复苏和增长势头要好得多。英国几乎是最后一个奋力跳出衰退“冰窖”的发达经济体,所以只能以“蜗牛般的”速度增长,能实现1%左右的增速就已经相当不错了。

  要看美元的走势,除了将美元与其他主体货币相比,还要将它与更多的货币相比。摩根士丹利最近的一份分析报告指出,如果以贸易加权汇率衡量,今年美元相对于主体货币可能会升值8%。但是,以广义贸易加权汇率计算,美元汇率将会基本保持不变,这主要是因为一些新兴经济体的货币将会处于“强势”。

  但英镑就没有美元这么幸运。经济学家基本不看好英国今年的经济发展前景,对英镑今年的整体走势也持较为悲观的态度。无疑,英国经济的缓慢复苏决定了英镑将继续在“熊市”中徘徊。

  决定英镑和美元今年走势的另外一个重要因素,是两国政府在危机时期推出的临时性刺激措施何时结束。今年上半年对包括英国和美国在内的绝大部分经济发达体而言,都将是关键性的时期。

  到目前为止,由于美国经济复苏和增长走势比较明显,所以美联储何时退出“量化宽松”货币政策的时间表可能要比英国央行更为清晰。如果美联储比英格兰银行提前实施“退出机制”,美元的升值速度无疑会快于英镑。

  然而,即使美联储采取了“退出机制”,如果它不能在防止通胀上升的情况下改善其资产负债表,美元仍难以升值。毕竟,“量化宽松”货币政策是把“双刃剑”,不管是美联储还是英格兰银行都购买了相当数量的流动性低的资产。另外,美国目前正面临着“双赤字”的压力,这也是美元难以“翻身”的一个重要因素。再者,美国经过这次金融危机之后,投资者对其金融资产的信心大大减退,美国要获得净资金流入确实不易,这也是打压美元的一个不可忽视的原因。

  打压英镑的因素更是显而易见。说实话,从英国政府的角度出发,仍希望英镑“低价”徘徊,可以刺激出口,推动经济复苏。因此,英格兰银行迟迟不给出“退出”时间表。另外,这次金融危机让英国政府背上了沉重的债务,债台高筑无疑让英镑无法“抬头”。

  总之,在目前全球经济从衰退到复苏的“节骨眼”上,发达经济体的央行都会考虑逐步将宽松的货币政策转向偏紧。这一转变不仅对英镑和美元,对欧元日元等其他主体货币的走势都将产生关键性的影响,同时给外汇投资者带来机遇。

  

发布日期:2010-01-25

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