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美元底部震荡 反弹或能延续

 美元周二和周三反弹,周四和周五下跌,但跌幅不大。截至周五16:23,美元指数暂报79.15,仍高于本周低点78.32,显示反弹之势仍在。盘整多日的美股周四再度向上突破,加上就业数据不错,这引发风险偏好回升,美元回落,但美元受压似乎有限。

  经济于低位徘徊

  美国劳工部周四公布,美国截至7月25日当周的初请失业金人数从再前周的55.9万人增至58.4万人,轻微多于预估的57万。不过衡量劳动力市场总体趋势的持续申领失业金数据于截至7月19日当周出现连续第五周的下降,该公布值为619.7万人,而预测是630万人,再前周是625万人。上述就业方面数据总体帮助投资者加大对复苏的预期,就现阶段而言,这对美元有所利空。

  当前美国的总体情况是经济下滑仍在持续,但降幅显著缓和。另外,就业问题仍很严酷,但同样新增失业人数显著放缓。总而言之,最近的消息面总体好消息居多,这不利于美元,因为其提升了市场风险偏好,却不足以引发美联储加息预期。

  美元的涨跌逻辑有点奇怪,当经济趋好时,美元易跌,反之易涨。而当经济趋好进一步明确时,届时美元未必还跌,因当经济有了一定热度后,此时不仅意味着量化宽松政策可能退出,还可能预示着利率的提升。

  当前全球经济及商品走势均提示经济回升,虽然这种回升仍不算太牢靠,但无疑已较前两月好得多了,美元汇率在这种环境中连续杀跌的机会不是很大,因毕竟经济存在着进一步回暖可能性。

  周五稍后将公布的二季度GDP数值极为重要,分析师们平均预测为降1.5%,较首季的降5.5%大幅放缓,如果该趋势延续,不排除三季度美国在“技术上”走出衰退的可能,届时市场对美联储加息的预期就会提升,这对美元利好。

 

 IMF:欧元汇率高估了15%

  大宗商品下跌是前数月CPI负值的关键因素,虽然其直接计入PPI而非计入CPI,但CPI也很难不被PPI影响。近期大宗商品价格坚挺,这使CPI低迷所能维持时间短于人们先前想象。

  如上所述,虽然美国近期公布的通胀数据显示并无明显通胀压力,但市场对此的担忧越来越大,表现在债券上就是价格下跌,收益率上升,因投资者需要更高的收益率来弥补物价在未来上升的损失。

  当国债收益率提升时,楼市的贷款利率也跟着提升,这进而造成楼市压力,为未来经济恢复提供了许多不确定性。

  美国当前的30年期定息房屋抵押贷款利率为5.25%,上周为5.2%,连续九周于5%以上,年内稍早均在5%以下。周四美联储公布,7月29日当周外国央行微增持美政府债42.89亿美元至2.002万亿美元,但外国央行减持房利美和房地美发行或担保债券共计8.16亿美元至7912.45亿美元。

  欧元区周五午后公布的7月CPI降幅仍大于预测,但许多分析师认为年内将迅速回升到1%以上,美国CPI更回升更多。美国的经济热度始终高于欧元区,如果该趋势进一步延续,很显然是美国率先加息,这对美元是利好。

  欧元走势数月来一直较强,但国际货币基金会(IMF)周四在报告中指出,欧元汇率较其基本面有些过强,高估程度最多达15%。除此之外,欧央行还称欧元区仍应维持低利率。

发布日期:2009-08-01

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