当前位置: 外汇牌价 » 汇市资讯 » 正 文

人民币贬值事件大调查

  跌停,又一个跌停。12月的第一周交易,人民币对美元都在贬值。

  “中国发动了一场货币战争”,法国《论坛报》说。而在一群来参加中美战略经济对话的美国人面前,中国商务部长陈德明说:“我不指望依靠人民币贬值来推动出口”。

  中国经济正在减速。一些悲观的预测者相信,明年中国出口会出现负增长。类似的情况只有1998年亚洲金融危机之后才出现过。不过那一次,人民币成为“不贬值”的代名词,这一次,扩大内需仍然是主旋律,人民币会怎样?

  跌停,又一个跌停

  12月1日下午5点25分左右,中国外汇交易中心人民币对美元的询价持续走低。“本来以为一切正常,因为这几天,人民币一直走低。谁也没想到,大概就几分钟的时间,突然在询价系统上出现了6.8870元的价格。美元多头蜂拥而至,报价窗口灰屏,当天再也没有报价。”中行一位外汇交易员说。

  6.8848元,这比上日收市的6.8349元大幅贬值499点,达到了0.5%的最大跌幅限制(目前银行间即期外汇市场人民币对美元交易价在当日中间价的上下0.5%的幅度内波动),人民币跌停。

  这是人民币连续三年多累计升值超过20%过程中的首次跌停。当天下午,各家商业银行的外汇交易员纷纷猜测:“央行出手干预了,通过四大行大量买进美元,不然不会毫无道理的跌停。”

  跌势还在继续。12月2日,中国外汇交易中心人民币对美元在询价系统收报6.8870元,再度封于跌停。这种情形一直延续到12月3日上午,整个交易系统几无大笔成交。“所有机构都没有大笔卖出美元,只有一些零星的小单子,大家做多美元的决心很强。”法国东方汇理银行董事苏文说。

  当日下午4点,外汇市场多位交易员表示,央行开始出手卖出一些美元,向外汇市场注入美元流动性,以缓解市场上正常的对美元的需求。

  12月5日,人民币兑美元中间价6.8482元,较上日中间价跌20基点,跌幅0.03%。

  “感觉还要跌,所有商业银行都只持有美元头寸。对于作为做市商的商业银行来说,只能拿美元多头过夜,一旦在商业银行之间形成一致预期,人民币下跌肯定还有不小的幅度。”

  12月3日,人民币NDF(无本金交割远期)的价格一年期兑美元报价为7.2950元,贴水高达4100个基点,这意味着市场认为人民币贬值空间至少有4%-5%。

  拯救出口?

  整个世界似乎乱作一团。法国《论坛报》称,中国发动了货币战争,中国“试图为国内经济输氧”。布鲁金斯研究所高级研究员巴里?波斯沃斯说,人民币贬值可能会加剧外界对中国的疑虑,认为中国通过操纵汇率的手段来应对国际贸易的放缓。

  当人民币一周内出现第二个跌停时,美国财长保尔森正在前往中国途中。这位出身于华尔街的中国通一直主张人民币加速升值,而现在,这被认为是保尔森抵制人民币贬值的最后一战。临行前,保尔森再次表明了他要求人民币继续升值的立场。

  独立经济学家谢国忠猜测,在美国新旧政府交替之际,对话显然不会出现太多令人期待的成果,而这恰好是中国传达信号给美国新班底的时机。“中国借此传达出一个强硬的信号,希望新一届的美国政府能够在对话政策上有所顾虑”。

  在中国,市场人士将人民币贬值理解为拯救外贸企业的“重招”。国内多家商业银行的交易员说,这是中国央行在出手干预。建设银行研究部高级经理赵庆明说,目前央行维护外汇市场稳定的主要市场化途径有两个,其一是利用人民币兑美元中间价来调控远期市场;其次是在市场上买卖美元。

  12月2日,A股的杉杉股份、龙头股份等出口、纺织类企业全线涨停。

  兴业银行资金运营中心首席经济学家鲁政委说:“中国应该在这样的国际政治时机当中,选择让人民币快速贬值到位,以鼓励出口,刺激经济。”

  对于外界的猜测,央行以“跌幅未超过限度为由”,拒绝正面回答。参加中美战略经济对话的中国商务部长陈德铭则表示:“人民币对美元有稍微小幅度的波动,这完全是正常的。这与其说是人民币的贬值,不如说是美元的坚挺”。他说:“目前的出口困难是市场萎缩造成的,我不指望依靠人民币贬值来推动出口。”

 

  向下的力

  人民币贬值预期并非始自今日。11月17日央行发布的三季度货币政策报告中,首次没有提及人民币稳定、可控汇率问题。而在汇改以后的前13次报告中,均有暗示人民币稳定升值的论述。

  中国社科院最近在一份报告中说,人民币对美元汇率应当下跌,因为最近几个月美元对其他主要货币一直在升值。在金砖四国中,印度卢比与巴西雷亚尔对美元贬值近20%左右,俄罗斯卢布贬值幅度超过8%,此外韩国、阿根廷以及东欧、东南亚地区的新兴经济体货币均对美元贬值。

  不过,1998年,当同样面对全球货币贬值压力时,中国政府选择了不贬值。不同于往日的是,当初中国的最大出口市场美国没有受到太大影响,而这一次美国正是危机的策源地。

  在过去4个月中,人民币实际有效汇率的涨幅与此前汇改三年多的全部涨幅相当。

  鲁政委预计,人民币贬值至少会是半年左右的趋势。一些分析师预测,人民币贬值10%才有可能对出口有所帮助。

  谢国忠依然认为,此次汇率调整对出口企业不会起到太大作用,中国企业现在需要的是产业调整。这次汇率调整不会带来1992年的效果,当时中国的出口额还比较小,贬值会马上显现作用,但现在中国经济大幅度依靠出口,单纯贬值无法拯救出口企业。

  而且,人民币贬值可能引发连锁反应,形成各国货币的竞争性贬值。1998年中国之所以坚持不贬值,即是为了避免多米诺骨牌效应。

  不过摩根士丹利的首席货币分析师任永力认为,人民币贬值将控制在一定的限度之内。过去三年,人民币单边升值给央行带来了很多问题。从长期来看,暂时允许人民币“反向”运动是有益的。热钱的流入会下降。他说:“从长期来看,中国的经济形势依然向好,人民币将重拾升势。”

  资产重估

  有专家估计,今年6-9月,中国的资本外逃可能在200亿美元以上。现在,人民币贬值的信号可能加快热钱流出的步伐。

  “一些跨国公司为了应付本国的危机选择在中国套现。而人民币贬值的趋势,将使得热钱进一步外流。”中国资金管理网CEO高杰说,“外管局的管理口径已经从防止热钱流入到严防资金外逃。”

  中国银行分析师石磊认为,人民币贬值还可能导致国外的长期投资资金撤离。由于长期投资于人民币资产,所以这些资金对人民币贬值的预期非常敏感。目前中国有6000多亿美元的外债,其中相当一部分是贸易项下结算时留下的资金。

  过去一轮的牛市,人民币升值带来的资产重估是基础之一。分析师们普遍担心,资本外逃将给摇摇欲坠的资产价格带来严重打击。

  不同的或许是过去三年多,人民币升值伴随着流动性的泛滥,推动资产价格上升;此次人民币贬值则是在流动性衰竭,世界各国都开始注资拯救流动性的过程之后发生的。

  “所以这并不是,雪上加霜,在这之前已经出现了人民币资产、股票和房产的下跌,现在刺激金融方案也同时推出,市场上的流动性开始恢复”,一位银行业资深分析师说,“在这个时候选择贬值,是比较恰当的时机,并不再次引发资产价格的大幅缩水。”

发布日期:2008-12-06

相关文章:
IMF向葡提供260亿欧元贷款 6月底定总裁候选人2011/05/22
受援三国债务治理前景难乐观 希腊状况江河日下2011/05/20
卡恩黯然辞职 接班人选举或突破体制障碍2011/05/20
美联储:美国商业票据市场规模连续第四周扩张2011/05/20
希腊债务重症难治 欧债危机警报再鸣2011/05/20
英国股市周三大幅收高 能源和矿业股上扬2011/05/19
欧洲股市周三收高 科技股上扬2011/05/19
希腊债务重组风险升级 希腊国债收益率大涨2011/05/19
 
外汇在线 © 2008 - 2020 WAIHUI321.COM All Rights Reserved