海外机构、央行可用人民币投资中国债市股市

　“人民币国际化步伐我觉得还是用‘步履蹒跚’来形容可能比较准确。”中国建设银行副行长范一飞一番话点出人民币国际化不尽如意的现实。

　　12月18日，北京一次财经论坛上，包括全国人大财经委副主任委员、央行原副行长吴晓灵、央行副行长朱民、香港金管局前总裁任志刚等在内的权威人士纷纷为人民币国际化献策。

　　面对人民币国际化困境，吴晓灵指出，人民币作为跨境贸易结算货币有市场需求。目前海外人民币投资不应只限于贸易融资，必须增加人民币的投资渠道。

　　吴晓灵：可对金融机构、外国央行开放中国债券市场

　　据范一飞介绍，当前，我国人民币跨境结算规模仅有1000亿，在外存量仅200亿美元，相比我国巨额进出口总量，微不足道。

　　任志刚介绍，“香港银行业有人民币的业务，但是规模很小，范围很小，在资产方面大部分通过中银香港放到人民银行去，利息也非常低。”

　　人民币跨境贸易结算规模和金额没有达到预期，范一飞认为主要有三方面原因：第一，我国外贸企业在对外贸易中往往处于劣势地位，无法掌握谈判主动权，没有选择计价货币的能力；第二，境外人民币的投资回流机制没有理顺；第三，国内公司用人民币计价以后，就整个集团而言仍存在币种匹配的问题。

　　吴晓灵则认为，关键在于境外人民币投资回流机制尚未理顺，导致人民币结算吸引力不足。

　　目前，中国对东盟之间存在贸易逆差，因此东盟国家应存有不少人民币；但是“如果这些国家持有的长头寸的人民币没有用途，我想它不愿意持有人民币，还是把它换成第三方货币，比如美元。”吴晓灵分析。

　　“人民币作为贸易结算工具支付以后，缺乏人民币的投资渠道，不能自由兑换，境外企业和银行面临货币管理和资金的问题。”范一飞指出。

　　因此，要想增加人民币对东盟国家的吸引力，吴晓灵指出，首先允许滞留境外人民币可以用于贸易融资，进行贸易结算（已在香港实行），另外还应考虑稳步拓展境外人民币到内地市场投资的渠道。

　　为此，吴晓灵提出两个渠道：一是，允许境外金融机构、外国的中央银行作为合格的投资人投资于债券市场；二是，允许境外人民币以QFII进入国内股票市场。

　　“所以如果不给金融机构，不给国外的央行以投资的渠道的话，他们不会向客户手里收他们的人民币长头寸，因而对金融机构和外国中央银行开放中国的债券市场，应该是一个可以考虑的政策。”吴晓灵分析。

　　吴晓灵认为，可以允许滞留在境外的人民币作为合格的投资人筹集成投资境内的一只人民币基金，而由于QFII额度是由中国监管当局来核定的，风险是可控的；另外，允许进来的金融机构和外国央行受到严格监管和自律，风险也是可控的。

　　范一飞看来，推进人民币国际化，除解决人民币境外投融资的畅通问题外，还要保持人民币币值的稳定——“维持人民币小幅稳定、可预期的升值，对推行人民币的国际化非常重要。”

　任志刚：香港可建银行、债券、 股市人民币融通市场

　　谈到上述两项开放政策，吴晓灵还寄望于香港，“如果说对中国内地市场对外开放还有所担心的话，第三个应该充分地发挥香港国际金融中心的作用，让香港成为境外人民币筹集和投资的离岸市场。”

　　吴的观点得到任志刚的呼应：“如果我们要推动人民币国际化，要发展人民币离岸市场，当然香港是最好的一个试验场地。”

　　在任志刚看来，尽管香港人民币业务已经可以放开，但目前存在的很多限制是没有必要的，应尽量放开。

　　“为什么单是香港人可以开人民币户口呢，如果外国人有人民币在手上，合法的、合规的人民币，为什么不允许他们在香港开人民币户口呢？”任志刚质疑道。

　　他给出一个放开后不必担心的理由：中银香港作为人民币清算行，与人民银行有清算协议，因此香港离岸市场的人民币汇率、利率也要受在岸市场约束的；而不是离岸市场影响在岸市场。

　　因此，任志刚在银行、债券、股市三个资金融通领域开出良方：

　　第一是让香港的银行体系多元化，在香港成立一个银行渠道资金融通人民币市场。第二涉及债券市场，香港的人民币债券市场这些建制应该取消的，谁都可以发、谁都可以买，额度由市场决定。第三关于股票渠道，允许使用人民币作为交易单位来买卖股票等。

　　任志刚解释，“欧美的投资者，希望买国家企业所发的股票，他们两条腿都不是香港的，为什么要他们冒汇率风险？”

发布日期：2009-12-19