美联储暗示收紧宽松货币政策

　美联储16日维持利率不变的决定符合市场预期，但会后声明多处提及将在明年2月终结各项特别流动性工具，暗示美联储或将明年逐步“退出”宽松的货币政策。与此同时，挪威央行宣布年内二度加息，投资者认为，在大宗商品价格不断走高的情况下，各国加息的压力越来越大。

　　当天美元迅速走强，世界股票市场普遍下跌，亚洲和欧洲绝大多数股指下跌1%左右。在投资者的避险情绪及各国利率政策博弈影响下，跨境资金流动日益频繁。

　　全球议息大戏落幕

　　自上周起，加拿大、新西兰、巴西、韩国、英国、瑞典、挪威、美联储分别召开议息会议。除挪威央行加息以外，多数国家央行“按兵不动”。

　　美联储16日结束年内最后一次货币政策会议，以10比1的投票结果维持利率在0-0.25%不变，同时宣布保持贴现率在0.50%不变，重申将在较长一段时间内维持低利率水平。这一决定符合此前预期。大量经济学家认为，美联储长时期保持过低利率，有可能引发未来通胀风险，并为下一次资产泡沫埋下隐患。但美联储提及经济形势时表示通胀将在一段时间内继续受控，长期通胀预期保持稳定，劳动力市场恶化速度有所放缓。

　　与美联储依然维持较长时间低利率不同，挪威央行日前开启本年内的第二次加息大幕。16日晚，挪威央行宣布将基准利率上调25个基点至1.75%，成为新一轮加息周期后又一个年内二度加息的发达经济体。之前，澳大利亚已经三次加息，每次加息幅度为25个基点。

　　10月28日，挪威央行曾宣布将该国基准利率上调0.25%至1.5%，成为欧元区内第一个升息的经济体，也是继以色列及澳大利亚央行后第三个在金融危机爆发后升息的经济体。挪威摆脱经济衰退的速度要快于欧洲其他国家，主要得益于大宗商品价格的强劲上涨，以及该国大规模的货币及财政政策刺激措施。

　　有分析认为，挪威两度加息使得人们意识到欧洲各国加息的需求正在增加。挪威央行这样的举措客观上提升了市场对欧元、英镑等货币的加息预期。

　　资金转投美元避险

　　与上次议息会议呈现出的结局不同，美联储继续维持低利率的决定并未令美元出现走软行情。美联储利率决议公布以后没有强烈打压升息预期，虽然表示长期稳定的接近零的低利率将维持相当长一段时间，但是美联储对经济形势的乐观预计并撤出部分经济支持措施的决定，仍然被市场解读为对升息预期的暗示，金融市场也对此给予反应。美元指数迅速上涨到77之上。

　　美联储在声明中首次罗列出麾下所有的紧急贷款工具并说明了各自的期限，使投资者更为清楚地了解美联储在“退出”非常规手段方面的具体安排。声明指出，美联储目前正处于收购总额最多为1.25万亿美元的机构抵押贷款支持债券，以及最多2000亿美元机构债券的进程中。但为了促进市场实现顺利过渡，将逐步放缓这些收购活动的步伐，并预期将在2010年第一季度末以前完成这些活动。美联储未来将根据经济前景和金融市场状况继续评估购买的时机和整体数额。

　　此外，美联储还将与其他央行展开合作，联手在2010年2月1日前结束与流动性互换安排，这些都被市场理解成美联储着手收紧流动性的信号。

　　此前，由于多家信贷评级机构下调评级的举措以及发出的警告，使得投资者对迪拜和希腊信贷及债务问题所带来的潜在后果再度产生担忧，因此纷纷将资金撤出高风险资产，转投美元寻求避险。

　　资金流向追踪机构EPFR日前指出，迪拜推迟偿债所引发的避险情绪导致投资者放慢了投身新兴市场股市和较高风险债券的速度。种种迹象表明，全球资金从资本市场到货币市场再到期货市场间的轮换流动正日益频繁。

　　近期美国三大股指多次上演全线告跌行情，而美元汇率则不断回升，已从月初的74点上升到77点位置，同时国际油价也从每桶接近80美元回调至70美元。

发布日期：2009-12-18