人民币全球化道路应循序渐进

“欧元之父”罗伯特?蒙代尔(Robert Mundell)周三(12月2日)在出席上海国际金融投资博览会(GCFF)时发表题为“世界危机：人民币全球化道路政策选择”的演讲，指出美联储(Fed)的政策失误才是导致金融危机深化的罪魁祸首，人民币全球化应循序渐进，而只有欧元/美元汇率固定化，甚至采用全球单一货币，才是避免金融危机的最优选择。

    ◎ 美联储政策错误导致全球经济衰退

    蒙代尔在演讲伊始便指出，正是美联储货币政策失误导致了雷曼兄弟(Lehmann Brother)的破产，进而造成全球经济陷入衰退。他表示，2007年的次贷危机在当年8月全球央行采取联合救助措施后已解决，直至13个月后雷曼兄弟的破产才导致次贷危机深化为全球金融和经济危机，罪魁祸首是美联储在2008年6月听信通胀强硬派的意见，并令市场对其升息预期异常高涨。

    蒙代尔表示，美联储任由美元大幅飙涨，金价、油价及其他大宗商品价格暴跌，这也间接导致雷曼兄弟最终倒闭。而美联储再次任由雷曼倒闭成为其第二个政策错误。这件全球有史以来最大的银行倒闭案直接动摇了金融市场的根基，对现金的需求令银行紧缩信贷，从而导致全球经济在2008年第三季度至2009年第一季度间陷入衰退。

    而事实上，2008年第三季度美国通胀水平呈现大幅回落态势，美联储的担忧根本是个错误。蒙代尔称，美联储重蹈了1979-1981年通胀升至2位数后升息导致衰退的覆辙。

    ◎ 美元升贬对中国市场影响巨大

    从此次全球经济中审视中国，蒙代尔指出，美元的升贬值，对中国经济有着巨大的影响。

    他表示，由于人民币采取盯住美元的汇率政策，当2008年第三季度美元兑主要货币大幅升值时，人民币兑主要货币也跟随升值，中国出口下降。当时市场普遍降低中国2009年经济增长预期，最为悲观的预期甚至认为09年中国GDP增长将只有6%。

    不过中国经济在此后强劲复苏，09年GDP从目前看来至少将达到8.5%的增长水平。蒙代尔表示，带动中国经济的根本因素并非仅仅在于中国政府的4万亿人民币经济救助计划，而是09年初美元兑主要货币的大幅贬值。因美元转为跌势，中国房地产价格、股市等都出现了显著上扬。

    蒙代尔据此指出，美联储政策的变动对中国市场存在强烈的影响。

    ◎ 人民币全球化需循序渐进

    在谈到人民币全球化的老问题时，蒙代尔指出，中国在人民币全球化的道路上应循序渐进，而不应迫于压力。

    他表示，2011年中国GDP将超过日本，2030年将超过欧元区。尽管采取“无为而治”的方法全球格局也将改变，但渐进有序地全球化道路依然是中国在人民币问题上的首选。

    蒙代尔指出，中国应与东亚各国进行更多的货币合作整合，尝试建立类似欧元的区域性货币——亚元。他表示，以人民币和港元兑美元汇率基础的亚元体系将有助于中国在国际经济发展中起到更为重要的作用。

    不过蒙代尔表示，即使是最近在热炒的特别提款权(SDR)方式，也无法避免金融危机的再次出现，他指出，SDR在2011年开始的新五年周期中肯定应包含人民币，但这不是解决问题的关键。

    ◎ 欧元与美元汇率固定会是最优选择

    蒙代尔表示，问题的关键在于欧元/美元汇率，采取欧元与美元汇率固定的方式，甚至是全球单一货币，将会是当前避免金融危机再次爆发的最优选择。

    蒙代尔指出，欧元/美元最初可以采取固定汇率区间的形式，如1.20-1.60区间，美联储在欧元/美元跌至下限时干预市场，支持欧元；欧洲央行(ECB)则可以在汇价升至上限时给予美元支持。并可逐步缩减交易区间，将区域通胀作为整体来进行调控。由于人民币盯住美元，事实上人民币也将被纳入该体系。

    他表示，此方式的好处即在于可以减低美联储的政策错误可能对他国经济造成的极大影响，而大型的金融危机也将最终得以避免。

    不过蒙代尔在演讲的最后依然呼吁，“建立一个全球单一货币吧，这个主意现在正合适。”

发布日期：2009-12-06